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每天至少有50份推薦股票研究報告,要看哪一份呢?
很簡單,看判斷最牛分析師的報告,但是問題是,誰是最牛的分析師?
《投資者報》根據公開資料統計,目前正在券商研究所從事上市公司研究的分析師至少有1000位以上,每天他們為市場提供至少50份以上的報告,每份報告都會對上市公司予以評級,預測未來6個月內的走勢。
這些報告是否有價值,完全取決於判斷是否准確。
繼2009年度(2008年7月1日至2009年6月30日,下同)券商研究所、分析師研究准確度排行後,《投資者報》數據研究部再度研究,提取2009年7月1日至2010年6月30日券商研究報告,對研究報告的評級進行緊密跟蹤。
跟蹤結果顯示,有三成的研究報告很不靠譜,在推薦後的六個月內,從未達到分析師評級的目標,並且走向完全相反;報告質量繼續保持去年的特征,大型券商推出的報告數量非常多,但是質量與其地位極不相稱。
券商准確度排名位居前列的前10家券商依次是太平洋、金元、平安、方正、廣發、江南、東方、中原、中信、日信;最不准確的券商依次是西南、浙商、世紀、國信、民族、國泰君安、第一創業、銀河、安信、中銀。
預測最准確的分析師主要集中在平安、招商、申萬等券商,而最不准確的分析師主要集中在宏源、湘財、國信等券商。
三成報告誤導投資者
券商專業的分析師,會不會將投資者帶到『陰溝』裡去?
有些分析師是會的。
按照評分標准,發現不少研究報告評級成為投資的逆向指標,被券商評級為『買入』、 『強烈推薦』等個股在推薦後,遠遠跑不贏同期的上證指數;相反,被評為『賣出』的個股,卻大幅跑贏同期上證指數。
這樣的報告數量還不少,在統計的12587份報告中,有3777份報告成為這樣的反向指標,佔報告總數的30%。
錯誤推薦最典型的前10位分析師依次是平安證券劉細輝、高華證券Jessie Pinglun Lai、國泰君安李質仙、華泰聯合吳松凱、高華證券朱悅、安信證券獨孤南薰、國金證券張昊、興業證券朱峰、萬聯證券陳召洪、招商證券張志宏。
如平安證券的劉細輝,2009年8月18日招商地產的評級是『強烈推薦』,在此後的6個月裡,該股票在6個月內最高漲幅時,低於同期上證指數漲幅10個百分點,在6個月期滿時,該股票下跌了29%,低於同期上證指數漲幅33個百分點,投資者若聽從這位分析師話,絕對會將投資者帶入萬丈深淵。
大型券商僅廣發中信進入前10名
從研究報告統計顯示,這些大型券商研究所得分整體處在中下游水平,進入前10名的僅有廣發證券和中信。
按中國證券業協會公布的2009年末券商代理買賣證券業務淨收入排名,前10大券商依次是銀河證券、國泰君安、廣發證券、海通證券、國信證券、申銀萬國、華泰證券、中信建投、招商證券和齊魯證券。
這些券商雖然在證券買賣中產生的收入位居前列,但是研究所對個股判斷的准確性卻與之極不匹配。
在券商准確度比較中,剔除全年報告數量少於100份的研究所,還剩47家。在47家中,銀河、國泰君安、國信分別位居第40、42和44名,處在下游水平之列。
雖然這三家券商研究所非常勤奮,在這一年裡,分別推出了326份、500份和361份報告,但是報告整體質量並不如意,在本年度評分中,分別獲得了22.76分、22.23分和20.71分,折成市場漲跌幅相當於推薦的個股超越上證指數4個百分點。
在這些機構依然存在不少很弱的分析師。
如國泰君安紡織服裝行業分析師李仙質,2009年8月18日將金飛達評級為『減持』,在此後的6個月,該股最高漲幅高達84%,超越同期上證指數72個百分點,滿6個月時該股票的漲幅依然高達48%,超越同期上證指數43個百分點。
這樣的分析師還有不少,如伍永剛、王威、孫建平分別推薦的深發展A、國電電力、金融街等股票的後市漲幅與評級也大相徑庭。
研究所排名進入前10名的大型券商僅有廣發和中信,這兩家也被本報評選為2009年度最准確的券商研究機構。
廣發證券研究所全年共推出報告407份,報告准確度排名第4位,平均得分為34分,相當於該研究所關注的個股在未來6個月內平均至少超越同期上證指數7個百分點。
10位最不靠譜的分析師:金融業是重災區
中銀國際張戩倒數第一名
包括券商行業在內的金融業是去年股市的一個重災區,來自中銀國際的券商分析師張戩不幸栽了一個大跟頭。在《投資者報》2010年度分析師准確度排行榜中倒數第一,總分為-35.8。
在2009年6月到2010年的6月,Wind共收錄了張的7篇評級報告,針對的公司有長江證券、中信證券、國金證券、宏源證券、國元證券、海通證券和東北證券。
除了國金證券外,張給出的評級均是買入或者繼續持有。但是在推薦後的6個月內,這6家公司的股價在短暫上昇後,掉頭直下,最高跌幅超過了30%。
值得贊揚的是,去年3月30日,張對國金證券做出了賣出的評級。在券商研究領域內,很少有券商分析師敢做出旗幟鮮明的判斷,尤其是賣出,不僅如此,這次的判斷還是踏准了股市的節拍,到7月2日,股價最高跌幅達到36.8%,成功預測了跌勢。
宏源證券張繼袖倒數第二名
金融業是2010年跌幅最慘的板塊,一年來幾乎沒有大的漲幅,因此除非分析師給出賣出或者中性的評級,否則應該是錯誤連連。
宏源證券的銀行業分析師張繼袖也不例外,在《投資者報》2010年分析師准確度排行榜中,得分-35.5,倒數第二。
在統計區間內,張共發布了6篇報告,涉及的銀行有深發展、南京銀行、北京銀行、中信銀行、寧波銀行和浦發銀行,評級都是增持買入。
發布的時間集中在去年的6月21日和30日兩天。大盤在此階段,幾乎到了底部,這時候發布增持報告,也是有根據的,更何況10月份,銀行股還有一波增長。
不幸的是由於增持名單中的單只股票虧損太大,拖了後腿。
去年4月30日,推薦的浦發銀行,股價一路下滑,最高跌幅達到了39%。6月21日,推薦的中信銀行也有12%的虧損。
瑞銀證券唐驍波倒數第三名
唐驍波所研究的領域是鋼鐵和有色金屬行業,後者在2010年10月~11月份,表現強勢。但在統計區間內,7篇研究報告主要集中在2月份,因此趕不上下半年的好時光了。
在《投資者報》2010年分析師准確度排行榜中,唐得分-28.5%,倒數第三。
去年2月5日,唐對紫金礦業和山東黃金作出賣出評級,躲過了4月到6月份的大跌,兩者的跌幅一度超過37%。反而2月23日,對馬鞍山鋼鐵股份和鞍鋼股份作出的買入判斷,使其深陷泥潭,最高跌幅達到40%。
唐也有對的時候,例如4月份力薦中金黃金,在6個月內,最高漲幅為12%。6月21日推薦的寶鋼股份,股價沒有大漲,也沒有大跌,算是一次功過抵消的評級。
國信證券鄭武倒數第四名
交通運輸行業的股票在去年是被市場遺忘的地帶,國信證券交通運輸行業分析師鄭武,成為該板塊中最不准確的一位。在《投資者報》2010年分析師准確度排名中,鄭武得分為-27,倒數第四。
面對一瀉千裡的市場,鄭武認識到交通運輸行業不會有太大的機會,因此在去年4月底5月初的三份報告中出具了謹慎推薦的評級,針對的公司分別是中國遠洋、中遠航運和江西長運。這三家公司在6個月內,最高跌幅都在30%左右。鄭雖有疑慮,但沒有明確給出賣出判斷,因此得分不高。
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