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2010年最後一天,A股以中陽作收,滬綜指收於頗為討彩的2808.08點。外盤商品、外匯、期貨、股票等在我國元旦小長假間走勢較為平穩,美元探底回昇,油價平穩,銅價仍在創新高,美股橫盤近兩周,我國港股周一大漲。
2011年A股開門紅希望頗大,一方面由於資金面短期內有望回暖——這幾乎沒太多懸念,另一方面是『業績浪』和『送股浪』可能推昇部分個股,尤其是些有先知先覺主力的個股。退一萬步說,就算這一大批個股中長線會跌,但至少在利好見光前有上漲機會,這對股指 『暫有』正面作用。
節日期間沒啥利空,消息面多數算是利好。首先,周六(1月1日)公布的我國12月制造業PMI由11月的55.2%降為53.9%,這是5個月來首度回落。筆者認為,這非但不是利空,反而應為A股利好,因其使管理層貨幣政策更加收緊的餘地有所縮減,比如說1月再度加息機會有所下降。另外,中國經濟降溫多少也會打擊國際資金惡炒銅、油等商品的積極性,有利於減緩輸入型通脹壓力。
節前人民幣加速昇值,這也可能構成利好,尤其利好一些航空、造紙類個股。從大環境看,人民幣昇值有利於控制通脹,因其一方面減弱我國出口熱度,另一方面進口物價有望壓低,這些均有利於A股保持在相對寬松的環境。還有,人民幣昇值有可能帶來熱錢流入,如果回收這些熱錢動作稍慢一拍,A股就可能產生階段性行情 。
節日期間,筆者看了許多研發報告,發現各大機構多數預測上證綜指年內區間在2600~3600點之間。極少數看低的,也就看空至2400點,並不算太少的機構則看高至4200點。這些機構當然各有道理,不會隨口胡說,但多年來集體看偏卻是不爭的事實。這當然不能怪機構們水平如何,因股市確有『不可預測』這一鐵律。和這些機構比起來,筆者研發能力當然差遠了,所以預測更沒意義,不過筆者仍想提醒投資者在看研發報告時所應注意之處。
從筆者以往統計和經驗來看,竟發現有以下事實:當有 『不算太少』的機構,在某一較低的點位時忽然喊出極低的預測點位時,產生『大底』的機會往往較大。舉例說,1996年年底,滬綜指最低探至850點時,筆者記得當時看空至600點的機構並不少;2005年最低在998點時,也有『不算太少』的機構看空至700點。上面兩例碰巧均『打了七折』,即預測點位和實際最低點相差三成左右。另外,看多時也差不多,如6124點時有 『不算極個別機構』看多至8000點,也差不多多預測了三成空間。這次股指探至2700點,若打七折就會破2000點,而目前預測這個點位的機構為零。
筆者懷疑,單憑這個,2700點或許就不是長期大底。機構『預測點位下限不太低』這一事實,固然說明了大盤極具投資價值,但另一方面,何嘗不在暗示『市場平均倉位較重』這一軟肋?筆者認為,專業機構們的研發報告肯定是極有價值的,但如何去看,同樣很關鍵。
綜上所述,雖然短期內大盤或繼續走強,但中線卻是仍存疑問的。以本周為例,雖然開門紅機會很大,但本周後三天能否維持強勢纔更重要。策略上,目前投資者可持股待漲,但需密切觀注後續量能,若發現下半周情況不太對勁,那也不妨先減倉看看。一般而言,若滬綜指能衝上2850點,且能站穩幾天,則股指中線向好機會就大為增加,反之,則暫無太多樂觀理由。
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