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周四A股延續窄幅震蕩走勢,股指在120日均線附近進行生死搏殺,以工行為首的權重股有所發力,鋼鐵、有色、券商、煤炭股表現活躍。盤面熱點顯示市場多頭略有由弱轉強的跡象。目前多空雙方在經過連續殺跌之後處於短期的相互對峙之中。由於量能的缺失,導致誰也不能輕舉妄動。但不可否認的是,做空動能已經大大減弱,系統性風險明顯下降。由於元旦節假將至,市場觀望情緒再度昇溫是肯定的,因此指數也不可能出現大幅放量上攻,短期內還會以小幅震蕩的格局運行。
近兩日大盤股開始企穩,中小板、創業板也回歸活躍,個股勢頭一定程度展開。這些轉好的熱點跡象反映市場正試圖擺脫調整困境。我們認為,加息靴子落地,通脹壓力階段性回落,未來兩個月加息概率降低,將使市場擔懮情緒逐漸弱化。同時,人民幣兌美元中間價已連續八個交易日攀昇,再創05年匯改新高。作為應對通脹壓力以及內需反彈的政策性措施,央行或將允許人民幣進一步昇值。本幣昇值會對A股行情走好增加一定籌碼。
對於後市的研判,我們用兩個詞語來形容,分別是『物極必反』『否極泰來』。極:事物發展到極點,會向相反方向轉化。逆境達到極點,就會向順境轉化。目前不是金融危機時期,其歷史罕見的低估值已經基本封殺了下跌空間。按2010年三季報,目前市場平均市盈率僅17倍。而銀行的估值不到10倍,國有大型銀行的平均PE和PB已經低於2008年市場處於谷底時的水平。同時,A股和對應H股的股價也出現了大幅倒掛。較低的估值水平有望對當前股市構成堅實的價值支橕。因此,我們對節後行情偏樂觀,預期殺跌動能減緩後,多頭會重新組織反攻,基本面好,業績優質的超跌股可以逢低關注。
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