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在本年度最後一次議息會議上,美聯儲既沒讓市場失望但卻也未帶來更多驚喜。為期1天的議息會議之後,美聯儲14日宣布,在2011年6月底以前逐月購買6000億美元的美國長期國債,同時將聯邦基金利率維持在零至0.25%的水平不變。美聯儲此舉基本符合預期,當日市場對之反應平靜,美國三大股指均出現微漲,10年期國債收益率上揚至3.49%,美元對多種貨幣匯率走強。15日接受本報記者采訪的中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛認為,面對美國經濟繼續疲弱以及失業率高企,繼續堅持低利率和寬松政策是美聯儲的不二選擇。綜合考慮美國經濟當前的各種因素,預計美聯儲的寬松政策在未來一年內難以出現根本性改變。
在對美國經濟形勢評估方面,美聯儲14日的措辭並未有太大改變。美聯儲在會後聲明中表示,美國經濟復蘇正在繼續,『盡管經濟增長的速度不足以使得失業率下滑』。消費者支出正在『適度』增長,但其仍受到高達10%的失業率的制約。美聯儲的這番表態與近期美國經濟數據表現相符。美國商務部14日公布的數據顯示,美國11月零售銷售額月比上揚0.8%,達到2007年11月以來的最高水平;而11月美國制造業也出現持續16個月增長,12月消費者信心指數則昇至6個月高點。但與此同時,美國失業率仍在高位徘徊,房地產、銀行信貸等多項指標仍顯示美國經濟復蘇動力不足。在通脹方面,美聯儲的聲明重復了上個月的措施,認為從長期看相對於貨幣政策委員會可接受的持續通脹水平,美國當前的潛在通脹率仍略低一些。
市場人士估計,美聯儲在14日議息會議中可能花費較多時間討論資產購買計劃究竟成效如何。美聯儲於11月中旬開始的第二輪資產購買計劃,主要是希望通過拉低長期借貸利率,促使資金流向股市以及其他高風險投資,達到刺激消費者支出以及商業投資從而推動美國經濟復蘇的目的。而美聯儲通過購買更多國債、向金融市場提供更多美元的做法,無疑會對美元匯率帶來下行動力,客觀上也能夠為刺激美國出口助一臂之力。雖然美聯儲宣布二輪資產購買國債的規模為6000億美元,但不少分析人士認為,美聯儲還將購買高達3000多億美元用以置換即將到期的房屋抵押貸款債券。
美聯儲14日再度確認購買美國國債的計劃將截至明年6月,且該計劃將根據美國經濟走向而有所調整。一些聯儲官員表示,他們相信資產購買計劃正在帶來成效,盡管最後結果可能是混合且復雜的。近一段時間以來,在美國二次量化寬松招致國內外批評聲一片的情況下,市場對於美聯儲這項政策究竟會帶來多大成效以及會否堅持仍是疑慮重重。一些專家認為,美聯儲二次量化寬松除了導致通脹並壓低美元之外,可能不會對刺激經濟復蘇帶來多大效果。有經濟分析人士稱,從美聯儲14日的措辭來看,美聯儲並沒有流露出改變早先二次資產購買計劃的傾向,這種符合市場預測的措辭將有助於消除市場中有關美聯儲能否堅持該計劃的疑慮。
『不可否認的是,美聯儲和美國政府當前合力實施的財政、貨幣雙寬松政策,主要目的是為了刺激經濟增長。』曾剛表示,宏觀經濟政策本身就是著眼於短期的政策,因此無論是奧巴馬當前的減稅計劃,還是美聯儲的超級寬松政策,都不能根本改變美國經濟長期運行的狀態或是經濟結構,它們只能為美國經濟運行創造一個更好的環境,使其更容易回到一個健康、正常的狀態。『從這層意義上說,美聯儲當前二次量化寬松只是為美國經濟「吊上一瓶生理鹽水」』,曾剛說,這本身就是一個短期『藥方』,而美國經濟的根本問題是需要『大手術』纔能醫治的。
有分析人士認為,隨著美國今年最後一次議息會議的結束,美聯儲在未來幾個月中將進入一個相對平靜的政策空間。換言之,美聯儲在發出下一步政策變動的暗示之前,將需要數月時間對二次量化寬松政策以及美國經濟作一個評估。摩根大通經濟學家麥克爾說,除非美國經濟出現較大增長或通脹意外上揚,否則美聯儲在未來幾次議息會議中不大可能作出重大的政策變動。『總體來看,美國當前的實體經濟復蘇仍然較為虛弱,而就業率也沒有表現出復蘇的跡象。』曾剛說,考慮到伯南克日前表示為支持美國經濟復蘇不排除推行第三輪定量寬松貨幣政策的可能性,所以一旦美國經濟再現惡兆,美聯儲是有可能在數量寬松上更進一步的。而在未來的一年中,由於受困於復蘇疲弱,美聯儲寬松政策立場將不會出現根本性改變。記者莫莉
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