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[資金流監測與市場情緒]
今天滬深兩市小幅下跌,其中黃金概念、水泥行業、物聯網、鐵路基建等前期漲幅較大的板塊出現了獲利回吐的跡象,而受益於中西部產業轉移的甘肅板塊、江西板塊、廣西板塊等漲幅居前列;最終滬綜指小幅下跌15.67點,收於2911.41點,跌0.54%,深成指跌97.26點,收於12829.4點,跌0.75%.
根據萬隆證券研究中心最新對各行為主體12月15日的資金流動監測數據顯示,總共流出44億元:其中,中小散戶周三共流出資金56.8億元,顯示中小散戶在窄幅回調的行情中做多情緒較為謹慎;機構、超級機構今天共錄得資金淨流入26.82億元,較上一交易日淨流入有小幅回落,但數據依然顯示機構投資者做多的意願有了更進一步的強化。
根據最新的監測結果顯示,散戶短期情緒指標在今天從前期的58小幅回落至57,顯示在大盤窄幅回調振蕩的影響下,散戶積極做多情緒開始轉向謹慎。
同時,基金、社保等機構行為主體輿情指數均錄得小幅上昇,表明機構投資者在貨幣政策緊縮低於預期下,同時在國家表態積極支持中西部發展的政策下,機構投資者積極做多的情緒繼續有所強化。
[格局與情緒偏差分析]
歐元區債務危機雖在得到歐洲央行和IMF的救助下得到了初步的緩解,但基於其經濟增長點還未正式培育出來,未來赤字削減將會面臨困難重重,因此在這種情況下,歐洲經濟在中短期內取得復蘇將會較為困難,甚至有進一步惡化的可能,從而令歐元的地位受來挑戰。同時,昨天公布的一系列美國經濟數據均顯示好於預期,但我們萬隆研究中心認為這主要受到季節性因素乾擾(聖誕節),從中短期看,美國失業率現時還處於相對高位,這將進一步約束疲軟的經濟取得更快一步的復蘇。
中國經濟發展目前雖然受到很多不利因素的影響,(例如通漲因素影響經濟結構轉型等)但中長期來看發展潛力巨大。結合以上分析,我們萬隆證券研究中心認為國際資本無論從短期還是中長期都會存在對我國A股市場戰略性積極做多的情緒。前期證監會、央行高層人士相繼在公開場合公開表態將加快小QFII的審批速度。我們認為,這是對A股的一個非常利好的信號,因為小QFII獲得審批通過將會給A股市場帶來巨大的建倉資金,從而引導A股市場的做多情緒。
前期中央工作經濟會議已經放出未來對未來的財政政策與貨幣政策將會是偏向利好中西部產業發展。但目前A股市場情緒似乎還在擔懮中期CPI會繼續走高而引發央行進一步收緊流動性,因此投資者對A股做多情緒開始轉為謹慎偏樂觀。但我們萬隆證券研究中心認為,未來貨幣政策與財政政策將會偏好於產業昇級、產業轉移、新興產業等,這將保證我國經濟得到平穩甚至持續快速增長。因此我們認為市場對緊縮貨幣政策的情緒存在過度反應。
總的來說,我們認為中期來看,明年市場結構性投資機會依然存在,而且可能隨著小QFII的審批通過將可能成為A股走向牛市的催化劑。