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核心提示:目前市場上存在著一個流行偏差,那就是結構性行情將延續,而今日的主力資金行為更多的是以維穩市場為主要目的,實質性資金流入並不多但個股普漲厲害,說明這種流行偏差得到市場認可,那麼短期內這種偏差仍然有繼續加強的傾向。然而目前相當部分主力們主要目的是高位套現,而政府卻不希望看到市場持續暴跌,因此在他們套現過程中有必要想辦法穩定指數,那麼那個時候大盤藍籌股則是肩負此重任的主角了。
1.流行觀點與偏差分析
目前市場流行的觀點:
1.人民日報:抑制通脹對股市是長期利好;
2.基金經理:風險在大盤股機會在小盤股;
3.券商共識:結構性行情將延續;
4.韓朝交火衝擊國際市場,歐美股重挫,美元匯率走強或不利於A股。
昨日受韓朝交火影響,歐美股市全線下挫,而美元受此刺激大漲1.34%,再加上工行復牌跌停,市場普遍預期今日A股有可能大幅下跌,以致大幅低開。在通脹預期管理之下,人民日報發文表示抑制通脹對股市是長期利好,這很明顯是一種信心維穩的行為。那麼市場上會有多少人買政府的帳呢?實際上今日低開之後很快有一股資金迅速拉昇指數,這股資金不排除就是代表政府利益的社保資金,隨後市場得到企穩,而其他各路資金也有陸續入場的傾向,以致形成今日普漲行情。
而一些券商、基金經理們普遍認為結構性行情將延續,實際上這是近期一段時間的行情特點,這種特點再加上媒體觀點的推崇,有望在散戶心中形成一種潛移默化的力量推動他們追漲,那麼短期之內延續的可能性是有的,但是實際上,這並不排除這是主力資金為高位順利出貨而大肆渲染的一種氛圍。
2.主力數據及行為分析
根據萬隆主力資金監測系統數據,基金、社保、QFII、保險四大主力今日繼續出現小規模的資金淨流入,總體流入約17.01億。基金、社保、QFII、保險四大主力資金淨流量分別為:7.36億、6.08億、3.15億和0.42億。
今日市場低開高走,社保資金和基金們主動性介入明顯,但介入規模與歷史水平相比並不算大,那麼這不排除是為響應政府號召而采取的維穩舉措。
3.主力板塊路線圖及熱點風險點
主力資金總體流入靠前的板塊主要是醫藥、機械、新材料、新能源、電氣設備、釀酒食品、鋰電池、電子信息等;而流出靠前的主要是銀行、有色、電子支付、通信、房地產。
4.行為方向總結
根據對流行觀點及萬隆主力資金監測系統數據的結合分析,目前市場上存在著一個流行偏差,那就是結構性行情將延續,而今日的主力資金行為更多的是以維穩市場為主要目的,實質性資金流入並不多但個股普漲厲害,說明這種流行偏差得到市場認可,那麼短期內這種偏差仍然有繼續加強的傾向。然而目前相當部分主力們主要目的是高位套現,而政府卻不希望看到市場持續暴跌,因此在他們套現過程中有必要想辦法穩定指數,那麼那個時候大盤藍籌股則是肩負此重任的主角了。
短期(1個月內)機會和風險:短期市場共振情緒指標為50.萬隆股票熱點跟蹤系統提示短期熱點板塊為:醫藥、節能環保、電氣、房地產、實質性重組個股等。
中期(1~3個月)機會和風險:中期市場共振情緒指標顯示為38.萬隆股票熱點跟蹤系統提示中期熱點板塊為:農業、低碳經濟及資產注入重組預期個股。
『注釋』
基金行為特點:由於體制決定,基金一直維持穩妥的靜態趨勢投資思路,注重的是相互間的相對收益率所決定的規模(決定其管理費收入),而並不在乎絕對收益率。在排名壓力下,基金共同做多和做空市場的一致性非常明顯,只要相對排名較好,管理費收入得到維持,那麼自身利益得到充分體現。一切都必須有數據支持是基金發生投資行為的前提。數據分析具有嚴重滯後性,當數據反映的事實邏輯清晰時候,市場可能已經向前走了一段很長的道路,這時候基金在肯定數據反映的事實符合投資准則時開始進場加倉,明顯落後於市場步伐。
產業資本行為特點:利率和資金要素是決定產業方資本運作行為的關鍵(而非經濟實際增長情況)。在經濟發展相對遲緩的時期,利率水平一般較低,實體經濟投資疲軟,資金相對充裕背景下產業方更願意對自身上市公司進行回購等操作。而在經濟發展相對較快時期,利率水平一般較高,實體經濟投資機會較多,產業方資金反而相對緊張,導致產業方更願意從資本市場套現,從而致使股市相對疲軟。二是市值管理要求。產業資本市值管理方向往往是逆金融資本買賣意願而動。在經濟相對疲軟(股市預期悲觀)階段,上市公司股價一般較低(金融資本瘋狂拋售所致),此時產業方更願意以股權回購、股權激勵或兼並收購的方式去購買相對廉價的上市公司資產。
社保/保險行為特點:社保和保險是典型的政策型長期投資資金,歷史經驗證明其逃頂和抄底的准確性往往一流,這恐怕是和其政策性資金的屬性有密切關系。對其行為的關注仍然有非常大的價值。
QFII行為特點:政策前瞻性強,懂得影響市場氛圍,從而誤導市場行為,以實現其自身操作目的。習慣長期性持股,偏好"中國名片"式的資產標的股。
散戶行為特點:一是從眾跟風行為。散戶的結構特點是散,每個人有每個人的想法,由於缺乏理性和有效的分析,市場隨著行情變化蜂擁追漲或一擁而出殺跌。二是貪婪恐懼行為。貪婪與恐懼是投資人最大的心理弱點。一方面散戶可能由於過於貪婪而追漲股票以至被套,也可能由於貪婪而不願獲利了結股票以至虧損;另一方面,可能由於恐懼而不敢買入正在啟動的股票,害怕被套,也可能由於恐懼在低位割肉出局,害怕股價再跌。三是被動性行為。散戶投資人信息上也常常是被動的,在操作上也是被動的,在分析判斷上也是被動的。四是反復性行為。中小散戶的投資或投機往往具有一定的固定模式,其投資行為不像機構投資人那樣常善於變化。
游資行為特點:最善於利用較大幅度的預期偏差和轉變進行相應資金運作,從而力爭在最短時間內獲取最大絕對收益。反應迅速,習慣挖掘新題材、新概念進行時間差炒作。善於利用輿論氛圍,市場心理動態變化判斷是其制勝法寶。近年風格融合了產業資本與基金等風格,已經接近國外產業基金的行為模式。