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提要:在央行一月內連續兩度上調金融機構存款准備金率的緊縮政策影響下,周一深滬大盤呈現震蕩盤整的態勢。盡管指數振幅不大,但從板塊和個股走勢明顯分化的局面來看,在流動性逐步趨緊的背景下,市場"八二"格局重現,其中政策扶持的創新成長企業明顯受到主力資金的追捧……
[市場情緒與資金流監測]
根據最新的監測結果顯示,短期情緒指標在見底至40%後,連續四個交易日小幅爬昇至57.59%,市場緊張情緒得到逐步舒緩,市場情緒逐漸趨於樂觀。(研究表明,市場情緒存在周期性波動,而引發股價波動的諸多因素中,投資者心理情緒佔20%以上。)
根據資金監測結果顯示,周一市場資金繼續小幅流入75.85億。其中,中小散戶資金淨流入15.38億,顯示散戶低位進場回補跡象明顯。監測還顯示,除了超級機構、機構、大戶均錄得資金小幅流入狀態,顯示在短期緊縮政策出臺之後,各類主體資金逢低進場意願已經顯現。(理論上,當前持續的負利率局面將進一步降低百姓的存款意願,同時考慮到管理層有意識引導過高的儲蓄率合理流動,未來儲蓄搬家能否持續將取決於市場賺錢效應和投資信心的恢復。)
[博弈市況透析]
在央行一月內連續兩度上調金融機構存款准備金率的緊縮政策影響下,周一深滬大盤呈現震蕩盤整的態勢。盡管指數振幅不大,但從板塊和個股走勢明顯分化的局面來看,在流動性逐步趨緊的背景下,市場"八二"格局重現,其中政策扶持的創新成長企業明顯受到主力資金的追捧。
值得關注的是,央行19日宣布從11月29日再次提高存款類金融機構人民幣准備金率,這是11月內的第二次、今年以來第五次提高准備金率。在一月內連續兩度上調存款准備金率之後,短期內加息預期得到明顯緩和。加上近兩周以來大盤以連續暴跌的方式提前反應了緊縮政策出臺的預期,因此在央行公布上調准備金率的舉措之後,市場總體表現相對平穩。
盡管如此,投資者仍然需要警惕未來政策出臺的力度和密度,尤其是要警惕政策迭加效應可能帶來的衝擊。因為從理論上推導,緊縮政策出臺將使得流動性逐步收緊,依賴資金推動的行情因缺乏持續的做多動力,而導致市場整體面臨估值壓力,尤其是超大市值品種的表現可能受到壓制;相反,中小市值的品種重新受到主力青睞。
不過,從中期格局而言,在通脹趨勢已經形成和人民幣昇值的背景下,短期政策收緊的程度仍不足於改變流動性相對充裕的局面,尤其使熱錢和居民儲蓄這兩大變量對未來行情走向構成有力支橕。
從周一的盤面表現來看,物聯網、環保、3G、電子器件、電子信息、三網融合、智能電網以及創業板等新興產業類個股明顯走強。如電子信息板塊的武漢凡谷、鍵橋通訊、奧維通信、盛路通信等;物聯網板塊的上海貝嶺、東信和平、廈門信達、新大陸、遠望谷、長園集團等;萬邦達、菲達環保、中原環保、桑德環境等。值得強調的是,《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》提出,到2020年,戰略性新興產業增加值佔國內生產總值的比重力爭達到15%左右。節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造產業成為國民經濟的支柱產業,新能源、新材料、新能源汽車產業成為國民經濟的先導產業。預計戰略性新興產業增加值5年內佔GDP將數倍增長,"十二五期間"戰略性新興產業的投資規模很可能遠遠超出市場預期。
目前正處於戰略性新興產業具體規劃和支持政策的落實期。有媒體報道,七大戰略新興產業所得稅醞釀減半,在"三免三減半"政策期滿後,有望享受所得稅率在15%的基礎上減半征收的優惠,而這一優惠政策也將成為今年中央經濟工作會議的一項重要議題。可以預期的是,隨著一系列產業規劃和扶持細則的落實,新興產業類個股將在近期的震蕩行情中扮演重要角色。