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今日(11月15日),國投瑞銀中證下游消費與服務行業指數基金(LOF)開始發售。該基金是境內首只全市場消費行業指數基金,至此,《證券日報》基金周刊統計顯示,含有『消費』類的基金數量將達10只,而今年發行的就有7只,佔了所有數量的七成。
今年的『消費』類基金為何紮堆發行?目前的消費類股票是否滿足10只以上基金投資標的的選擇需求?
對此,一位北京基金業內人士向《證券日報》記者分析認為,今年『消費』類基金的頻繁發行,主要因素是源於基金對未來的布局及長期存續方面的考慮。隨著人口基數的上昇,中等收入人群的增多,將會帶動消費類上市公司數量的增多及消費領域業績的增長。而目前,其實對於『消費』概念的劃分,不僅僅是傳統的消費行業,比如金融業,從另一角度講,也算是大消費行業。所以,對於主動型的消費類基金,選股范圍上並沒有太大的障礙。
在發5只消費類基金 各有差異性《證券日報》基金周刊統計顯示,截至11月15日,除了當天開始發行的國投瑞銀中證下游消費與服務行業指數基金(LOF),正在發行的『消費』類基金還有招商上證消費80ETF聯接基金、招商上證消費80ETF、大摩消費領航、匯豐晉信消費紅利。
同為『消費』類基金,但也表現出了些許差異性。
據悉,國投瑞銀中證消費服務指數基金,其指數成分股分布於滬深兩市主板以及中小板,是從13個子行業中精選出的200只個股,如五糧液、瀘州老窖、蘇寧電器、上海汽車、東阿阿膠等都在其列。投資於標的指數成份股票及其備選成份股票的市值不低於基金資產淨值的80%;股指期貨合約也在投資范圍之內。
而招商上證消費80ETF,其跟蹤的上證消費80指數是以滬市基准指數——上證全指為樣本空間,然後將樣本空間中行業分類為可選消費、主要消費和醫藥衛生的股票列為消費類股票。
正在發行的主動型消費類基金中,大摩消費領航的特別之處在於該基金重點投資於消費行業和受消費數量增長及結構變革引領而快速發展的相關行業的上市公司,而且其契約中明確規定投資於此類股票的市值不低於股票資產的80%。
而匯豐晉信消費紅利基金,其在強化消費主題的同時,突出了紅利機制,每季度末當滿足基金合同規定的分紅條件時,該基金將實施收益分配。
3只老『消費』 基金今年以來均超越大盤今年8、9月份,易方達消費行業、金元比聯消費主題基金相繼成立。截至11月12日,wind數據顯示,2只基金自各自成立日以來,淨值增長率均為2%。
另外,有3只老『消費』類基金,分別是2003年7月15日成立的華寶興業寶康消費品,2006年4月6日成立的長城消費增值股票型基金,以及2009年6月12日成立的申萬巴黎消費增值股票型基金。
與上證綜指相比,截至11月12日,上述3只基金收益率均跑贏上證指數。
Wind數據顯示,華寶興業寶康消費品今年以來超越上證指數10.27%;長城消費增值超越上證指數4.25%;申萬巴黎消費增長超越上證指數11.21%。
翻閱上述3只基金的三季報,除了傳統意義上的消費行業外,銀行、保險等金融股,也是其重倉的股票,有的甚至前十大重倉股中,有6只均為金融類股票。
業內人士向《證券日報》分析認為,事實上,某種意義上,金融類股票也可以算做消費行業。現在板塊分級標准很多,而很多分級的交集部分也可看作是大消費類的概念。實際上,消費類主動型的基金,在選股范圍上都會給自己很大的寬松度。
消費股估值不便宜 但未來仍有較大發展空間北京一位業內人士向《證券日報》記者分析認為,今年之所以『消費』類基金紮堆發行,主要是對未來發展布局和長期存續的要求。他認為,基金業十年已經過去,未來的增長點在哪?隨著人口基數的上昇,國內中等收入人群的日益增多,勢必會引領消費的增長。而相應的未來消費類上市公司的數量規模有望擴大,因此,目前的消費類基金主要是基於對未來的布局。
對於消費行業,很多基金公司人士都表示出了信心。東吳基金投資總監王炯表示,消費服務類行業業績與經濟敏感性相對要低,增長比較確定,在收入分配制度改革背景下,這類行業盈利能力和利潤增速有望持續穩步增長,尤其是醫藥、食品飲料、零售、家電以及戶外用品與家紡等行業。
那目前消費類股票的估值是否貴?還適合投資嗎?對此,正在發行的大摩消費領航擬任基金經理袁航對《證券日報》說:『估值是否貴是一個動態的問題。關鍵是業績能否保持較快速度的增長。如果一個公司的業績沒有增長,那麼估值便宜也不會成為選擇的理由。如果業績增長速度很快,即使當期估值比較高,但看到明年盈利的增長可以把高估值化解掉,那麼這樣的公司也還是可以買的。』
袁航認為,消費股的估值目前不算低,但比歷史上最高的時候還差一截,對於業績增速快的公司,看到明後年其實估值是不貴的。『我認為中國的消費還有很大的市場空間,是剛剛開始發掘的金礦,無論從人均收入還是從國民的消費觀念和消費習慣,中國的消費都進入一個要加速上昇的階段。我們看好消費主要從三個角度來看:人口結構的變化、經濟發展周期和政府政策變化、人口結構的變化主要是勞動力結構變化和人口老齡化。經濟發展階段則是從消費佔GDP的比重到目前的階段即將進入消費佔比上昇和投資佔比下降的時期。政府政策變化這兩年的汽車減稅、家電下鄉以舊換新等等政策,還有十二五期間的國民收入倍增計劃等等,可以清楚得看到政策轉向支持消費的力度。』
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