|
||||
大盤股小盤股走勢似有『蹺蹺板』趨向
當前資金面能否『大小通吃』
國慶節後,兩市持續單日3500億元以上的成交量,表明新入市的增量資金規模龐大,而介入的對象主要是金融、有色、煤炭板塊等大盤藍籌股。由於增量資金來得很突然,這讓存量的主流機構或非主流機構有些措手不及。其實,自上周開始的大盤藍籌股上漲與中小股票下跌的格局,就已使得『下階段熱點是否轉換』成為市場關注的焦點。
從上周基金淨值的變化測算,公募基金整體上持有中小股票倉位較重,非主流資金的情況大致相同。值得關注的是,很多機構配置中小股票較多,而流動性不足決定了這些機構很難在短時間內完成轉換,並且轉換的衝擊成本很高。但短期內,如果熱點不能重新回到中小股票,重倉持有中小股票的機構必然分化;部分機構可能減持中小股票,去配置藍籌股。
事實上,目前中小盤股並不缺乏炒作契機。18日公布的《關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》,其中七大戰略新興產業中節能環保、新一代信息技術、生物以及高端裝備產業被列為國民經濟支柱產業。五年後新興產業增加值將佔GDP的比重達8%,2020年七大產業的增加值佔GDP比重達15%。再一次激發了大家對與戰略新興產業相關板塊的熱情,滬深股市關注的焦點再次擺向中小股票。
10月21日,雖然中小板綜指最高上摸6929點,距離歷史高點6962點僅半步之遙,短期內再創歷史新高並無懸念。但金融等藍籌股的震蕩回落,與中小股票的上漲並不和諧。同時,金融等指標股的下跌,也使一些看好後市的投資者信心出現動搖。我們認為,這種蹺蹺板的走勢,反映出增量資金與存量資金爭奪『市場眼球』正趨於白熱化,並且這種爭奪還將持續。
外圍方面,美聯儲即將采取進一步的貨幣寬松政策,定量寬松將達每月1000億美元規模。目前美國所面臨的經濟環境與30年前很相似,當時基礎貨幣翻番用了8年。而這次,從2000年的6120億美元到今天的超過2萬億美元,12年內基礎貨幣上昇了兩倍多。再加上,日本、英國等再度大開資金閘門,勢必將加重全球投資者對通脹的預期,繼續推高國際大宗商品期貨的價格。
同時,西方新一輪的定量寬松政策,也將促使大量熱錢湧入新興經濟。而人民幣昇值的預期,以及最新的利率上調,將加大熱錢流入中國的壓力。9月初以來,香港H股指數累計漲幅20.59%(同期上證綜指累計上漲12.47%),想必是不能進入A股市場的熱錢聚集在香港的結果。對索羅斯在香港設置研究團隊,我們認為,這是海外熱錢從亞洲其他市場轉入香港豪賭人民幣昇值的信號。
我們預計,美元指數短期反彈後,中期趨勢依然向下,因而國際大宗商品的牛市還將延續。近期有色股、黃金、煤炭等資源股累計漲幅過大,雖然短期調整的壓力不少,但資源股中期向上的趨勢並沒有改變。而十月中旬以後,各地提前入冬,也導致生活用煤和工業用煤量增加進而導致其價格上漲,本周焦煤、無煙煤都受供需影響價格全面上漲,故煤炭是我們四季度重點看好的板塊。
此外值得注意的是,21日雖然金融股走勢不佳,但考慮到金融股的估值不高,且很多金融A股相對H股折價超過10%,再加上國慶節後金融股是新增資金重點介入的板塊,且基於人民幣昇值的預期,海外熱錢對金融股存在一定的偏好,因此投資者中期對金融股不妨多一份關注。不可避免的是,資金對金融股與中小盤股的爭奪已日趨白熱化,這也將使近期金融股有很大的波動性,提醒投資者小心資金爭奪加劇導致行情過早夭折。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||