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核心觀點:
未來一段時期在宏觀調控的背景下,我們關注局部板塊熱點帶來的投資機會和個別公司由於自身原因而產生的投資機會。軍工板塊近兩個月明顯強於市場,多數股票漲幅較大,我們認為,軍工股雖然在一定程度上面臨震蕩加大的風險,但結構性的機會仍將持續。機械行業中,由於4季度工程機械銷售環比下降的趨勢將結束,因此我們重點關注工程機械,尤其是中小市值、業績較好的工程機械類上市公司。
2010年1-8月,全行業完成工業總產值89552億元,同比增長35.31%,比上月回落0.5個百分點;從銷售角度看,1-8月全行業完成銷售產值87501億元,同比增長35.98%,比上月回落0.6個百分點。總體來看,機械行業生產銷售繼續處於較好的增長階段,行業同比增速一直維持在較高水平,環比增速有一定回落,基本符合預期。
上月投資組合回報領先於行業指數2.35個百分點,表現較好。主要原因是所選的軍工板塊上市公司,受市場關注度較高,走勢較強,與上月初我們的預期一致。組合中的兩只機械股表現較弱,對組合的收益起到負面作用。
本月行業投資評級為"謹慎推薦"。組合配置仍以軍工和工程機械上市公司為主,重點公司-廈工股份(600815):主導產品裝載機增長勢頭較好,挖掘機將成為新增長點,"推薦"評級。常林股份(600710):受益於挖掘機增長和國機集團整合預期,"推薦"評級。中國衛星(600118):受益於衛星事業發展,具有資產整合預期,"推薦"評級。新華光(600184):未來有繼續整合集團資產的潛力,"推薦"評級。分別給予上述4家公司30%、20%、30%、20%的權重。
主要風險:如果國家加大對宏觀經濟的調控力度,將對行業下半年的盈利增長帶來壓力,從而影響公司的股價。)
(鞠厚林銀河證券)
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