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航空股:受益昇值機構看好三大航
近期,人民幣兌美元匯率不斷創出新高,如何看待人民幣昇值對航空股的影響?近日,證券時報網采訪了華創證券交運小組。(證券時報網快訊中心)
華創證券表示,人民幣短期昇值更多的是一個政治問題。資本支出增長和設備制造生產將成為美國經濟增長的主要動力,這就意味著美國必須要推動本幣實際匯率貶值和外部需求擴張,再加上美國11月中期選舉在即,此次昇值走勢將延續到11月份。如果全年人民幣兌美元昇值3%左右,三大航空公司2010年每股收益增厚0.12-0.2元。華創證券認為,四季度雖是航空業傳統淡季,但今年多重利好疊加,人民幣昇值、空難帶動航空市場集中度提昇、世博會亞運會等事件性影響以及供需關系的持續改善,都將帶動航空股四季度淡季不淡,實現歷史同期新高,建議投資者重點關注中國國航、南方航空、東方航空三大航空公司的投資機會。(
中原經濟區呼之欲出9股盡享饕餮盛宴
進入9月份,河南省連續在北京召開了三場研討會,主題只有一個:中原經濟區上昇為國家戰略。
在此前不久,國家發展改革委網站公布了《促進中部地區崛起規劃實施意見》,明確提出『抓緊研究中原城市群發展有關問題』。
這一連串的舉動似乎在某種程度上意味著,中原經濟區能否上昇為國家戰略已在緊要關頭。
『中原經濟區處在我國沿海經濟帶承啟西北內陸地區以及北方聯通(600050)南方的關鍵位置,加強中原經濟區的建設將加強沿海地區對隴海蘭新經濟(310358)帶支持力度,並加強與長三角的對接,強化對大西北的輻射帶動作用。』河南大學原副校長、環境與規劃學院教授王發曾說。
河南省委書記盧展工成為中原概念的主推手。今年4月,河南省委書記盧展工在一次會議上指出,要弄清概念,科學界定中原的內涵。
盧展工的這次講話,被看作是河南中原經濟區大研討的發端。從今年4月份到7月份,河南省組織不同領域的專家、學者數次就中原經濟區的問題進行研討。從經濟、文化等方面出發所勾畫出的中原經濟區的范圍,已初步形成了一個共識。
中原經濟區的主體是河南省,同時涵蓋晉東南、冀南、魯西北、皖西北、鄂北、蘇北等周邊地區。
區位優勢明顯、自然資源豐富、糧食生產重要、人口數量龐大、歷史文化深遠,成為了中原經濟區鮮明的五大特點。
中孚實業
2010年半年報顯示,公司實現營業收入53.04億元,同比增長125.94%;營業利潤2.98億元,同比增長263.58%;歸屬於母公司所有者的淨利潤2.09億元,同比增長155.47%;基本每股收益0.176元。分季度看,2010年1、2季度公司分別實現淨利潤2.04億元和513萬元(每股收益分別為0.172元和0.004元),2季度淨利潤環比降幅達到97.48%,僅處於盈虧平衡狀態。
公司上半年利潤同比大幅增長,主要由於鋁均價達到15800元/噸,同比上漲22.4%。未來公司仍將保持穩定發展。電解鋁價格目前處於低位,未來隨著全球經濟好轉以及電解鋁市場供需的好轉,電解鋁價格將會穩步回昇,公司未來的盈利能力也將逐步回昇。
公司自籌資金項目鋁加工項目幾近完成,林州鋁加工項目進度也達到了90%,銀湖鋁業年產6萬噸鑄軋板及年產2萬噸板帶箔工程目前也已完成了大半。我們預計鋁價在3季度有望企穩,預計公司2010年實現歸屬於母公司所有者淨利潤3.31億元,同比增長6.60%,預計2010、2011、2012年EPS分別為0.28元、0.47元和0.50元,對應的動態P/E分別為41倍、25倍和23倍,我們繼續維持公司『增持』的投資評級。(天相投資)
許繼電氣
公司在電網(市場份額位居三甲)、可再生能源、鐵路和工業電力系統的電力控制、保護和自動化設備制造領域處於領先位置。公司發布公告稱,其母公司許繼集團已被國家電網收購。我們預計,國家電網今後3年內可能向公司注入和電力二次設備相關的核心資產。
母公司注入資產將加快增長速度。
許繼電氣還發布公告稱,母公司擬通過注入資產來增強它的電力系統整合能力。注資預計將在2010年完成,許繼電氣計劃為此向母公司發行新股1.112億股,價值169億元(對應7倍的2010年市盈率)。按照注資計劃的預期目標,我們計算的結果是公司2011/12年的每股收益(稀釋後)將上昇1.06/1.35元。
2010年增長動力:高鐵、配電、智能電網。
盡管國家電網2010年的計劃投資規模下降了26%,我們仍認為許繼電氣能保持20%以上的增長速度,支持因素是電氣化鐵路系統設備、城市配電設備和電表需求的增長。
估值:評級從"中性"昇至"買入",目標價32.39元。
我們重新覆蓋許繼電氣,評級為"買入",目標價32.39元(之前為17.80元),對應的2011年稀釋後預期市盈率為30.7倍,和中國二次設備制造商2011年的平均預期市盈率相比溢價10%。我們通過對公司當前業務的公允值(用瑞銀基於貼現現金流的VCAM模型得出)和目標資產的公允值(用市盈率法得出)進行部分加總來推導目標價。(瑞銀證券)
中原環保
公司主營業務為城市污水處理和城市集中供熱,兩大主業符合國家節能減排、環境保護政策,具有很好的發展前景。公司2009年實現營業收入2.90億元,折合每股收益為0.22元,其中污水處理業務毛利率保持在60%,盈利穩定。
公司已經完成了將磨料磨具資產與鄭州市污水淨化公司擁有的王新莊污水處理廠經營性資產的置換,成為一家公用事業領域的環保企業,主營業務盈利能力大幅提高。王新莊污水處理廠位於鄭州市東郊,是目前淮河流域最大的城市污水處理廠,佔有鄭州市50%左右的市場份額,鄭州市"十一五"規劃,2010年實現中心城區日供水125萬噸能力,日處理污水80萬噸能力。
由於我國城市污水處理率較低,未來幾年政府將加大對水污染的防治力度,加強對城市污水處理設施的建設。公司大股東為鄭州投資控股有限公司,實際控制人為鄭州市國資委,公司城市污水處理業務預計仍有較大的整合空間。(海通證券)
同力水泥
公司以水泥生產及銷售為主營業務,是區域水泥龍頭企業。公司采用新型乾法生產技術,技術實力較強。同力牌水泥具備強度高、鹼含量低的質量優勢,在河南省重點工程領域有較高知名度。公司與河南建築材料研究設計院共同成立河南同力水泥股份有限公司技術中心,以進一步加強公司的研發實力。此外,公司還以節能減排為工作重點,注重資源的綜合利用。
此外,公司向大股東河南投資集團的增發方案獲得有條件通過,並開始進入程序階段。這意味著河南投資集團整合旗下水泥企業長達2年的舉措終於取得了實質性進展。業內人士認為,同力水泥此番重組之後,將進一步做大做強,河南市場上同力水泥與中建材、天瑞水泥三分天下的局面也將更為清晰。
風險提示:受原燃材料價格持續上浮的影響,加上國內貨運成本不斷的提高,水泥的制造成本會不斷上昇。(頂點財經)
新野紡織
新野紡織主營中高檔棉紡織品生產與銷售,主要產品包括紗線系列產品、坯布面料和色織面料系列產品等。近三年產銷率每年均保持在98.5%以上,且70%以上為高端客戶。公司創造了連續36年盈利的良好業績,主要經濟指標連續多年位居同行業前列,連續十年名列中國棉紡織行業經濟效益四項指標前50名"行業排頭兵企業"。在同行業中一直保持領先地位,具備很強的發展優勢和市場競爭優勢。
產品結構優化提昇是公司今年管理的主線,也是公司的效益增長點。公司努力整合各種生產要素,加快產品結構調整步伐,緊跟市場,研制開發新產品,力爭以優質特色的產品贏得市場,擴大發展空間。公司加大新型纖維產品的比重,加大彈力紗、竹節紗的比重,大力開發中支高檔售紗等優勢產品系列,大力開拓特寬幅市場,向高支、高密、提花織物市場開拓。
該公司70%以上的關鍵生產設備在國內同行中處於領先地位,隨著募集資金技改項目的陸續完成,公司生產線的技術水平將持續提高。公司注重以技術研發和項目改造推動產品結構優化和業務昇級,提高產品附加值。
公司已建成年產4萬噸全自動氣流紡紗基地,采用世界最先進機型,利用計算機自動控制系統對質量和工藝進行控制,並結合清梳聯與單程並條工藝,使紡紗工序由傳統七道縮短為三道,生產效率達到傳統環錠紡紗6倍多。全自動氣流紡紗產量已佔同類產品30%,在國內處於絕對領先水平。此外,公司先後投資七億多元對技術裝備提昇性改造,其中70%以上關鍵生產設備從意大利、德國、瑞士、日本等國家引進,已建成年產4萬噸新型高速全自動氣流紡紗生產基地,新型紡紗設備佔全部紗線產量67%以上,形成"紡紗-染色-織造-後整理"配套完整、先進產業鏈。(禧達豐投資)
安陽鋼鐵
2010年1-6月公司生產鐵364.86萬噸、鋼材351.38萬噸,同比分別增加34萬噸、39萬噸。公司實現營業收入134.92億元,利潤總額0.71億元、淨利潤0.56億元。公司實現中期每股收益0.02元,業績低於預期。
公司優化生產運行,加大市場開發力度,高強度板市場份額佔31%,汽車軸卷板佔全國汽車軸管料50%的市場份額,管線鋼中標西氣東輸項目。公司板材經營情況好於建材,對利潤貢獻較大。板材毛利率比2009年提高了3.11個百分點,而建材毛利率比2009年下降了4.92個百分點。
根據公司發展規劃,今年計劃新開工項目8個,總投資額達277,040萬元,主要有3#高爐及淘汰落後產能昇級改造配套項目;結轉項目主要有冷軋薄板工程、120萬噸/年氧化球團項目。如項目進展順利,未來公司鋼鐵產能以及產品結構將得以改善,業績也將會提昇。
河南鋼鐵產業在全國的比重不大,公司是當地龍頭企業。通過兼並重組,適時進行產業結構調整和體制創新,增強企業的核心競爭力,這是公司今後要走的路,也是當地政府的要求,符合鋼鐵行業發展規劃。重組是未來公司重要看點。
我們預測公司2010-2012年每股收益分別為0.05元、0.13元、0.23元,目前股價對應的動態PE分別為68.74、27.99、16.08倍。結合公司長遠發展,我們給予公司1倍PB,對應合理股價4.37元,給予公司"推薦"的投資評級。(華泰證券)
太龍藥業
公司屬醫藥行業,主營業務是研制、開發、生產和銷售中成藥和西藥。公司目前生產經營的主要產品包括口服液、片劑、膠囊、輸液、原料等多種劑型,有雙金連、雙黃連系列產品、哈伯因片、竹林胺片和大輸液產品等。其中雙金連合劑為我國20年獨家專利產品,並進入國家基本藥物目錄。
公司看點比較多,未來幾年基本面存在較大改善可能,需要進一步跟蹤研究。預測2010~2012年公司分別實現每股收益0.11元、0.18元和0.23元,以8月4日收盤價7.23元計算,對應動態PE分別為63倍、39倍和32倍,公司目前估值水平較高,考慮到公司基本面潛在的改善,暫時給以公司"持有"的投資評級。(廣發證券)
蓮花味精
公司是國務院確定的520家重點企業之一,被農業部等8 部委認定為全國第一批農業產業化龍頭企業,目前已成為我國最大的味精和谷朊粉生產與出口基地,主導產品開發了年產30萬噸味精、 30萬噸等級面粉、 4 萬噸谷朊粉、 5 萬噸葡萄糖、 20萬噸飼料、 20萬噸復合肥生產能力,年轉化小麥近100萬噸。有利於最大限度地抵御市場風險、提高企業綜合效益。蓮花味精被中國名牌戰略推進委員會審定為首批"中國名牌"。"蓮花"商標被國家工商總局認定為"中國馳名商標"、已形成10大類30多個品種,市場發展迅速。
公司是世界上唯一用小麥做原料的味精生產企業,采用世界先進水平的日本生物發酵技術和精制工藝,提高產品質量、降低生產成本、擴大生產規模,在中國味精行業率先獲得ISO9001國際質量體系認證、首家通過HACCP體系認證。
公司將以味精主業為平臺,推行"藍海戰略",將蓮花打造成味精、谷朊粉、素肉、葡萄糖四大產品世界生產基地。蓮花出口事業線四個生產車間全部啟動,滿負荷生產,出口量佔國內同行業出口總量90%以上,銷售國際網絡發展至美國、俄羅期、歐洲、東南亞、中亞、非洲等諸多國家和地區。
此外,公司環保實現效益化,工業用水繼續穩定達標排放,污水處理系統運行平穩,管理水平進一步提高。在污水處理過程中,利用高濃度有機廢水生產新型有機無機復合肥14.21萬噸,實現銷售收入9589萬元,蓮花實現了環保由投入型向效益型根本性轉變。將推行循環經濟,打造味精行業第一家環保技術培訓基地和全國清潔生產培訓基地。(北京首證)
瑞貝卡
2010上半年公司實現收入8.85億元,同比增長17.18%,實現淨利潤8292萬元,同比增長40.02%,實現EPS 0.112元,基本符合我們預期(0.12元)。
出口結構改善推動綜合毛利率同比提高2.49個點
外圍經濟向好推動出口訂單結構改善,上半年公司對北美和歐洲出口額同比增長11.73%和60%,對美歐出口毛利率同比分別上昇1.4個點和2.7個點。上半年公司出口非洲2.3億美元,同比增長2.28%,毛利率基本持平。隨著歐美發制品消費市場的逐步穩定,考慮人民幣匯率和印尼韓國等競爭對手發展,我們預計未來2年公司北美市場毛利率將逐步回昇至19%-20%的均衡水平。
發制品內銷渠道快速拓展,上半年內銷收入4043萬元,毛利率62%
上半年公司繼續積極拓展國內市場,門店新增38家達到98家,國內市場發制品實現銷售4043萬元,銷售毛利達到2500萬元,毛利率高達62%,考慮公司的代言費、門店租金和人工等,上半年公司內銷對淨利潤貢獻預計小於10%,但隨著公司內銷規模的快速擴大,我們預計公司2012年內銷淨利潤率將有望達到25%-30%,成為公司的一個重要增長極。
出口結構改善和內銷規模躍昇是公司未來業績和估值提昇的關鍵
國內發制品行業出口集中度的提高和國際發制品產業鏈的緩慢轉移將促進國內發制品出口秩序和出口毛利率的穩定,公司國內渠道快速拓展帶動的內銷業績佔比上昇提昇公司的估值水平。截至6月底公司尼爾利亞和加納化纖大辮項目廠房建設進度分別為80%和50%。
預計2010-2011EPS 0.27元和0.35元,維持『謹慎推薦』評級
公司內銷渠道拓展費用略高於我們預期,我們調整2010-2012年EPS至0.27元、0.35元和0.44元(原預計為0.29元、0.38元和0.46元),公司1年內合理價值為10.5元-12.0元,維持『謹慎推薦』評級。
棉價漲至15年最高點(影響股)
亞洲棉花供應短缺導致棉價漲至15年最高點
9月25日消息,亞洲棉花出口下降使得棉花價格漲至15年來的最高點。亞洲的紡織品和服裝出口商說,消費者可能因此受到影響;T恤衫和牛仔褲的價格可能會更貴。
中國的旱災、巴基斯坦的水災,再加上印度的出口管制都是導致全球棉花短缺的原因。
世界第二大棉花出口國印度今年早些時候因國內供應緊張實施了出口限制。出口可望在下個月恢復,但是頂多也只有550萬包,僅佔今年估計產量2950萬包的18%左右。
但是從業者多達3500萬人的印度紡織業卻希望延長出口禁令,並且提高出口稅,因為國內棉花也是供不應求。
孟買一家棉花出口商(Kotak Ginning and Pressing)的主管維奈·科塔克(Vinay Kotak)說:
『價格在飛漲。所以政府看樣子想要推遲出口,因此對商業造成影響。從今年初起,印度就面臨制成品的嚴重短缺。』
棉花價格在這個星期達到15年最高點,超過一美元453克的價格。從7月起,棉價已經至少竄昇了40%。
中國也是主要產棉國。由於作物受到旱災的打擊,中國的棉花進口量在今年頭8個月裡翻了一番。這使得亞洲的成衣生產商的成本也隨之昇高。
越南紡織服裝協會副秘書長阮山說:『成本已經增加了。越南的服裝和紡織品生產商因此還面臨另一個大問題,就是要滿足美國零售商和進口商的價格要求。』
科塔克說,他認為增長中的亞洲經濟體比西方在服裝價格上漲方面有更強的應變能力。
他說:『終端產品的價格上漲最終是由消費者的購買力決定的。如果中國、印度或者亞洲經濟表現良好,就不會有問題。而在歐洲和美國,我個人對那裡的制造商是否能夠將價格轉移到最終購買者身上表示懷疑。』
由於世界主要棉花出口國美國、巴西和澳大利亞的棉花出口量意外增長,今後幾個月的供應可能得以改善。今年美國棉花出口有望比去年增長29%。但是,這些國家的貨運價格卻會令亞洲服裝商的成本上昇。
美國農業部表示,全球棉花消費將連續第六年超過庫存量。預計世界最大的棉花消費國中國今年的進口量將會增長16%。
下周抗通脹題材依然有戲
中秋好!在財富管理的過程中,通脹是侵蝕財富最大的敵人之一,不僅是我們理財的長期目標,短期來看,也將成為當下環境中的重點目標。
9月11日公布的8月份CPI同比漲幅為3.5%,是22個月以來的新高,還連續7個月超過2.25%的一年定期存款利率。對CPI走勢具有指引作用的PPI方面,則同比上漲4.3%,環比上漲0.4%,這預示9月份CPI還將走高,至少也將與8月份持平而不會下滑。那時,結構性通脹的特點會更明顯。
上周傳聞的加息,並沒有在周未出現,如此,使得加息預期仍存,其對市場走勢的影響還將延續。而在這一預期的推動下,A股市場對抗通脹題材股的炒作就不會停止。
一、抗通脹先鋒———農業股:從8月份經濟數據一覽表中可看到,8月的通脹從結構上看主要是由於食品類價格的快速上行引發的。食品價格單月環比上漲就達到2.0%,同比上漲為7.5%,糧食價格、蔬菜價格和肉禽價格漲勢較猛:8月份統計局50個城市食品價格數據顯示,蔬菜價格環比上漲8.7%,豬肉價格同比上漲7%。隨著中秋、國慶佳節的到來,可以預見,10月份公布的9月份宏觀經濟數據中農產品價格仍會進一步上漲。在漲價的預期下,農業股走勢將強於大市,農業股的機會不應錯過。
本周一市場表現較為平靜,但農業股卻不甘寂寞,在大北農、華英農業的領漲下,眾多農業股紛紛走強,板塊指數為漲幅排名榜第一位,並且領先排名第二位的指數近1%。至此,無論從基本面還是技術面看,農業股顯示出其作為防御性的優勢,建議逢低關注農業股。具體的個股方面,可重點關注全國規模最大、品種最齊全的大北農以及登海種業、敦煌種業;我國西部地區最大的生豬屠宰加工企業高金食品;養殖業未來盈利彈性最大的好當家。此外東方海洋、獐子島、順鑫農業、隆平高科等也可布局。
二、抗通脹主力———黃金股:7月底以來,黃金價格出現一波強勁的昇勢,至上周已再度逼近歷史高點。市場分析人士認為,避險情緒和需求旺盛是推動近期金價走高的主要因素。從國際環境看,目前,希臘、葡萄牙等歐洲國家主權債務危機懸而未決給國際貨幣體系帶來較大不確定性,導致市場避險情緒上昇。另外,前期經濟危機時期各國擴張貨幣政策埋下高通脹的種子,因此黃金的表現值得期待。從A股市場看,黃金價格的上漲也帶來了黃金股的走高。8月份以來,滬指上漲2.5%,而黃金板塊上漲達到10.9%,遠遠跑贏大盤。
黃金屬於抗通脹概念中的資產類品種,本身具有短期避險和長期抗通脹能力,在我國8月份CPI同比漲幅達到3.5%,9月份甚至更高的背景下,黃金股就具有極好的投資價值。可關注中金黃金、辰州礦業、山東黃金。
三、抗通脹預備隊———商業股:除了農業和黃金,商業板塊也是抗通脹的受益者。一方面,CPI數據的快速回昇使得負利率的預期漸趨強硬,通脹壓力的出現使得居民的消費潛力有所釋放。另一方面,通脹背後其實折射出居民手中貨幣增多,貨幣的增多必然意味著居民購買能力有所增強,從而使得商業零售股的銷售收入出現較大的增幅。
投資商業股,要注意商業股新出現的兩大特征:一是中西部地區的銷售增速快於東部,同時二、三線城市的消費能力漸次提昇,尤其是最低工資以及近期持續的工資提昇等因素,將極大地刺激二、三線城市的消費能力。二是專業銷售企業脫穎而出。具體個股方面,可關注南寧百貨、友好集團、商業城、大廈股份、廣百股份、通程控股、華天酒店、南京中商等。
有投資者會認為,地產、銀行等行業也屬抗通脹的品種,那麼,相關個股是否也具有投資價值呢?為什麼近期它們的表現很弱?事實上,這兩大行業的確是抗通脹受益者,不過它們是管理層近期的調控對象,一旦加息它們將首當其衝地受影響,因而短線投資價值不大。
總而言之,抗通脹已是當前市場炒作的主線之一,一旦大市反彈,它們將強者恆強,走出波瀾壯闊的行情,現在正是布局時。
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