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經濟下滑風險舒緩後,來自政策調控的不確定性成為當前市場最大困惑,加之題材股休整回落對人氣的影響,預計長假前市場可能繼續震蕩整理狀態。投資者須警惕無基本面支持題材股回落風險,同時可繼續逢低關注轉型主導成長性相對穩定的消費、新經濟品種。
8月份宏觀數據顯示,國內經濟從逐步回落開始轉向逐步回穩,對經濟形勢的爭論暫時告一段落。不過,宏觀領域物價、房價、節能減排以及銀行信貸控制等對政策調控的壓力仍未消除,政策面難以轉向寬松,尤其當負利率遭遇高房價難題時,結構化加息預期始終無法消除。此外,銀監會強調關注銀行系統性風險,並討論實現撥備和資產規模的硬約束。果真如此,不僅會對銀行板塊的盈利能力增長產生負面影響,也會削弱整個市場的資金供應預期。支橕股指橫盤震蕩的藍籌股估值基礎和寬裕流動性預期都受到一定挑戰。
下周市場進入中秋前最後一個交易周,長假情緒意味著短期市場很難快速重返強勢,投資者近期應保持適當謹慎。不過在目前階段我們也不完全看壞後市,宏觀經濟企穩和相對寬裕流動性是行情發展最重要的支橕。政策調控的方向也並非全面收緊,加快保障性住房建設,為『十二五』規劃經濟轉型營造穩定的經濟環境,都需要相對寬松的財政貨幣政策支持。市場下調回落空間有限,股指大幅波動中仍是介入優質股的良好時機。建議逢低關注轉型線索下漲幅不高的消費及新經濟類品種。
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