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短線市場在2600-2700點區間仍有震蕩要求。在各板塊基本完成一輪輪動周期的情況下,市場需要醞釀新的領漲熱點以激發做多人氣,從而推動大盤繼續展開上漲行情。操作上,建議繼續謹慎控制倉位,可關注未來持續受益政策扶持的品種。
回顧本輪反彈以來的板塊輪動,我們可以發現較為清晰的路線。首先啟動的品種是最先展開調整的地產板塊,尤其是以合肥城建、榮盛發展等為主的二、三線地產品種反復走強帶動了整體的人氣,進而刺激了中報業績有明顯增長的機械、家電等板塊的活躍;隨著7月經濟數據的公布,市場通脹預期得到一定加強,煤炭、有色等受益於通脹預期的資源類品種也開始有所表現;而當農業、商業零售以及醫藥等抗周期的防御性品種在最後走強時,本輪基於估值修復的反彈行情已經基本告一段落;此外,以物聯網、手機支付、三網融合等為主的部分新興產業板塊並不具備明顯估值優勢,因此其之前的漲幅並不明顯,而其在上周開始的走強,更多也是基於補漲的要求。
因此,整體上看,在輪動周期基本完成的背景下,權重股一段時間內的表現可能以繼續震蕩整固為主,尤其是地產股受到國家政策調控的壓力,將在一定程度上拖累股指;而新興戰略產業板塊雖可能繼續表現強勢,但仍不足以對股指有明顯拉動作用。
產業資本的減持加劇市場資金面壓力。根據最新公布的數據,上市公司高管連續5周呈現淨賣出狀態,且減持規模有不斷擴大跡象,尤其是中小板企業的高管減持數量巨大,僅8月第一周,中小板高管減持量環比便激增13倍。而本輪反彈的推動因素之一便是在5-6月期間,產業資本持續進場增持自家股票,增強了市場的做多信心,進而引發了7月份以來的反彈行情。但隨著反彈的展開,這一利多因素目前已經出現一定變化,再考慮到目前新股發行節奏有一定提速跡象,市場供求關系再度失衡將加大指數短線保持強勢的難度。
從技術面看,上周五的中陰線使得滬指再度回到了震蕩整固的箱體之內,重要的強弱分界線—60日均線對指數仍有較強的牽引作用。而根據歷史經驗,即使是在強勢『逼空』行情下,股指不對60日均線的支橕進行考驗,而直接走出反轉行情的概率也較小,往往都是以圍繞60日均線展開寬幅震蕩,進而不斷消化浮籌的方式來化解其牽引作用,從而完成整體上的強弱格局轉化。我們認為,在沒有明顯利好作用下,市場仍需要通過震蕩整固的方式來消化2680點一帶的壓力。
在震蕩整固過程中,我們建議投資者更多關注在未來持續受益政策扶持的品種。從政策角度來看,無論是對中西部、東北區域經濟的扶持力度加大,還是繼續加強內需方面的措施,都是圍繞『調結構-經濟轉型』主線展開的,而在上周對新興戰略產業的擴編更是加強了市場對新興產業板塊在未來持續走強的預期。在這樣的背景下,擁有新興產業相關業務的上市公司更容易得到市場青睞,而區域經濟的發展也將拓展當地企業的發展空間。其中,中西部區域企業的發展將進一步提速,相關個股有望在市場整固過程中走出獨立行情。
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