|
||||
經過8月3日、10日的兩次急跌,目前市場對『調整』的擔懮大幅減輕,各類投資者的參與熱情也大幅提高。不過,回顧此輪反彈行情的演繹,卻有似曾『相識』的感覺。
從市場熱點來看,與2008年底、2009年初相似的是,資金大肆炒作對板塊及個股,並不是以『業績』來評定,而是出於『事件』的驅動。也就是說,『業績』對個股的影響要遠弱於『題材』。2008年底,在4萬億擴大內需刺激政策出臺後,管理層先後出臺了十大產業調整和振興計劃:鋼鐵、裝備制造、汽車、紡織、有色振興、石化、物流、電子信息、輕工業等,於是A股市場按振興計劃的出臺順序依次進行炒作。其實,2319點以來,戰略新型產業、區域規劃、資產重組一直是市場關注的重點,在這些熱點背後,要麼是已出臺的行業政策,要麼是預期要出臺的行業政策,如《汽車與新能源汽車產業發展規劃》中涉及的『1000億元』投資發展新能源汽車等。
當前的行情特征與2009年初不同的是:其一,十大產業調整和振興計劃中涉及的行業的權重都比較大,對上證綜指向上的推動力很大;而2319點以來的反彈,受資金追捧的鋰電池、醫藥、稀土等都是小市值板塊,對上證綜指的影響相對要小。其二,2009年初,資金因流動性過剩而敢於碰大市值股票;而今年以來,『自我縮容』的炒作特征十分鮮明,即回避大市值個股或板塊。
筆者認為,此輪反彈與今年1月份到4月初,大盤在2890-3280點的整理走勢極為相似。當時上證綜指在構築第一個整理平臺時,雖然指數漲幅並不大,但圍繞戰略新興產業、區域規劃及消費的很多小市值股票都有很好的表現。而此次反彈上證綜指在經過拓展後,正在構築第二個整理平臺,雖然8月19日上證綜指創出了本輪反彈的新高,但其上方2720點-2750點的阻力依然很大。
不僅如此,本輪反彈行情與今年1月到4月初相似之處還有:A股流通市值與居民儲蓄餘額都超過51%,而恰好推動A股市場上漲更多需要靠存量資金。在上述兩個平臺整理時,大家似乎對利淡因素都較為麻木,在樂觀預期中,A股市場似乎很難找出下跌的理由。今年4月份,上證綜指跌破第一個整理平臺,主要是源於出臺的新一輪房地產調控政策;而到目前為止,還看不到政策面的利淡因素。即目前A股市場處於政策相對真空、估值上有頂下有底、市場存量資金並不充足、增量資金趨降、新股發行密集的狀況。在這種背景下,未來市場延續之前震蕩格局的可能性較大。也就是說,2319點以來的反彈,上證綜指將克隆1月到4月初的走勢,即A股市場將延續『上證綜指無大作為,小市值板塊及個股走勢活躍』,直到出現一個預期之外的利淡消息。
從資金的態度來看,除去短線操作的資金,目前無論是主流機構,還是非主流機構,似乎都有『抱團』取暖的跡象。主流機構普遍向業績增長穩定、具有防御屬性的個股集中,如大消費(醫藥、食品飲料、商業連鎖、品牌消費、旅游等),或政策確定的行業,如戰略新興產業、稀土金屬股等。非主流資金則依舊偏愛創業板、中小板等充滿題材的中小股票。我們判斷上證綜指將維持在2600點附近盤整,即使向上也不會偏離2700點太遠,因而操作上不妨保持靈活性。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||