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南方航空(600029)
經營回昇業績可期
銀河證券的分析師發表研究報告認為,經濟恢復和消費昇級對公司的支持最大。在今年全球經濟恢復和我國經濟消費昇級支持下,航空客運周轉量有望增長20%以上,呈現快速上昇趨勢,貨運周轉量驚人大增61%,超過歷史最好水平,呈現加速增長趨勢。
今年1-5月公司經營全面上昇,客運恢復,貨運加速。國內客運增長16.7%,國際客運增長44.7%,需求加速恢復。國內貨運增長25.3%,國際貨運增長272%,需求全面回昇。客座率和總體載運率分別上昇2個和4個百分點。
同時,公司擁有我國最大的航空機群,同時擁有最多外幣負債,人民幣對美元每昇值1%可使公司獲得4億匯兌收益(折合0.05元/股)。
分析師認為,今年公司業績將快速上昇,考慮到需求加速、航油平穩、人民幣昇值等優勢,給予其2011年平均12-20倍市盈率估值水平,對應的合理估值區間為7.0元-11.6元。因此,分析師將公司評級從『謹慎推薦』上調為『推薦』。
五糧液(000858)
白酒老大風范漸顯
8月11日公司發布中報顯示,上半年實現收入75.77億元,歸屬母公司股東的淨利潤22.61億元,扣除非經常性損益為22.68億元,同比分別增長41.85%、40.91%和42.34%。
綜合考慮公司在國內白酒行業所擁有的資源、區位、產品、營銷、公司治理、品牌等各方面優勢,東興證券認為公司具有長期持續增長能力,一旦走上奢侈品舞臺,則業績與估值將會形成巨大增長空間。從保守角度分析,預測2010年至2012年EPS約1.20元、1.60元和2.1元,對應PE分別為24倍、18倍和14倍,以一線白酒30倍PE測算,目標價可達36元、48元和60元,估值明顯偏低,維持『強烈推薦』評級。
中青旅(600138)
創新動力源源不斷
光大證券維持公司2010年至2012年0.55元、0.73元和0.76元的預測EPS(其中地產貢獻EPS約0.05元、0.28元和0.31元)。
光大證券認為,公司管理層在產品創新、資源控制和資本運作方面突顯出來的銳意進取、良好的公司治理和有效的激勵機制,將帶來源源不斷的創新動力,再加入對密雲古北水鎮項目的良好預期,公司應享受一定的估值溢價。
因此,光大證券給予公司2010年旅游業務40倍PE和地產業務15倍PE的估值水平,對應的目標價為20.75元,維持公司『買入』的評級。未來隨著密雲項目進一步推進後盈利前景的進一步明朗,不排除進一步上調目標價的可能,建議長期投資者關注。
青島啤酒(600600)
價漲量增雙輪驅動
公司今年上半年實現營業收入99.28億元,同比增長9.04%;歸屬於母公司淨利潤8.30億元,同比增長29.74%。日信證券發表研究報告認為,公司中報業績符合預期。
價漲和量增推動公司收入增長。上半年公司噸酒價格達到3153元,同比提昇6.16%,主要得益於公司的產品結構繼續優化。上半年公司高端品種『青島』純生、小瓶、易拉罐啤酒銷售增長26.7%,新開發的『青島』冰醇系列新產品銷量達14.9萬千昇。同時,上半年公司共銷售啤酒311萬千昇,同比增長2.9%。另外,上半年公司毛利率提昇為44.24%,較去年同期增長1.92個百分點,主要是產品結構調整帶來的噸酒價格上漲所致。
分析師預計公司2010-2012年將分別實現每股收益1.19元、1.50元和1.78元,對應的動態PE分別為30倍、24倍和20倍,考慮到公司的行業龍頭地位、品牌價值、收購重組預期,給予公司2011年30倍市盈率,對應股價為45元,維持公司『增持』的投資評級。
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