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近期國際市場上農產品價格大幅上揚惠及澳元走勢,讓澳元和避險貨幣日元共同成為本周國際匯市的兩大亮點。後半周,由於美國經濟將陷入通縮的預期強烈,市場擔懮情緒卷土重來,美元一改頹勢,展開強勁反彈。
市場避險情緒抬頭美元先抑後揚
進入後半周,市場避險情緒卷土重來,除了日元和澳元,其餘非美貨幣表現乏善可陳,近期遭受拋壓的美元反倒獲得了喘息的好機會。
美國方面數據顯示,最新一周初請失業金人數意外增至約六個月的高位;美國財政部還創下連續赤字的最長紀錄,為美國經濟復蘇腳步蹣跚又增添了新的證據。周三,中國公布制造業產出減慢,同美國低迷的數據一起,加強了市場對全球經濟增長前景的擔懮。就連之前為市場帶來驚喜的歐元區工業生產數據也小幅下滑,顯示歐元區維持經濟復蘇的努力面臨挑戰。備受矚目的美聯儲會議發表聲明稱,將到期機構抵押貸款支持證券和機構債務進行再投資,用於購買更多國債,意味著美聯儲暫時終止退出機制。
在美國經濟可能陷入通縮的強烈預期作用下,市場恐慌情緒卷土重來,美國國債再度受到青睞,並帶動美元一度強勁反彈2.4%,加上國際套利資本開始大量流入美國,有可能進一步推高美元。中國銀行外匯交易員從圖形上分析認為,美元指數正位於6月以來下跌趨勢線的阻攔位置下方,一旦突破即會向著回調位83.5一線挺進。
農產品價格飆昇撬動澳元走強
自俄羅斯宣布禁止谷物出口後,麥類價格節節走高,芝加哥商品交易所的小麥期貨在一個月內翻了一番,並帶動了其他農產品價格上揚。農產品價格飆昇成為撬動商品貨幣上揚的主要因素之一,澳元兌美元本周高位徘徊在0.90-0.92區間,且上昇通道完好。
與此同時,惡劣天氣仍在持續,氣象學家發出的警告加劇了這一連鎖反應,為澳元漲勢平添動力。全球最大的大麥出口國烏克蘭、第二大小麥出口國加拿大在受到天氣影響後,也可能步俄羅斯後塵。『假如全球氣候異常持續下去,農產品極有可能成為撬動市場的杠杆。』招商銀行全球金融分析師劉東亮認為。
當交易員試圖通過研究農作物價格形勢判斷商品貨幣走向時,期貨市場幾乎一致繼續看漲農產品後市行情。『氣候和通脹的作用下,農產品後市肯定還要漲價。』來自好瑞奇期貨的高級研究員向記者表示,『盡管這兩方面的影響究竟多大,市場也無法確定,但這其實也是炒作點。』
然而,本周澳元走勢也並非一路順暢。我國7月份進口數據遜於預期,被市場解讀為中國對於大宗商品的需求下降,一度打壓澳元匯價。
盡管如此,中國銀行外匯交易員仍建議投資人可繼續持有澳元多頭。『一方面,澳大利亞經濟前景良好;另一方面,隨著全球食品價格上漲推高CPI,主要央行加息的呼聲或將再起,會對澳元後市有所提振。』
日元暴漲獨佔鰲頭日本央行克制對待
本周外匯市場上,比澳元表現更為亮眼的貨幣當屬日元。隨著美國國債收益率大跌,日元兌美元一舉創下15年以來的新高84.72。
招商銀行全球金融分析師將日元走強歸咎為經濟基本面表現。美國經濟增長放緩和歐洲經濟持穩導致美元急劇回落。加上美國和日本間利差不斷縮小,減小全球投資者借入日元進行融資套利交易的動力。
交易員從技術上分析認為,美元兌日元的跌勢並無見底。由於日本1981年以及1993年的近兩次經濟衰退都是由出口下滑引發,且從2010年一季度來看,日本出口的貢獻對GDP比例仍高達95.6%。因此,在日本央行政策聲明發布前夕,市場為日本央行表達對日元昇勢的懮慮甚至出手乾預做好了准備。
出乎意料的是,日本央行維持利率不變,且未宣布任何新舉措應對日元昇值。日本央行行長白川方明的講話表明,日本貨幣政策不會僅僅受到日元匯率影響,日元的匯率政策是基於市場機制的,央行沒有所謂的『匯價目標水平』。這一表態令日元迅速走昇。
事實上,去年日本央行遇到日元大漲的類似局面時,卻並不是表現得如此緘默。『即便是「零利率」的央行仍然有「政策武器」——實行「數量寬松」的政策,通過購買資產來遏制通縮——不過有些央行選擇不動用這些彈藥。』來自野村證券的經濟學家孫明春認為,在這方面,日本央行同美聯儲可謂形成鮮明對比。日本央行似乎認為數量寬松政策可能不會奏效,在他們看來,零利率時經濟或陷入『流動性陷阱』,貨幣政策只不過是『無用功』。
不過,鑒於日元不斷上昇對日本經濟負面影響巨大,市場預計,若日元大幅飆昇之勢依然不改,日本央行仍有可能采取行動。
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