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『金印組合』為何失靈
從技術上看,本周前三天的K線組合是典型的『金印組合』。按技術分析,周四市場收陽線的概率應該在80%以上,然而12日A股多頭再遭殺戮。分析人士認為,就盤面而言,周四市場受外圍影響並不大,盤面也出現一些積極現象,如地產股止跌並引發資金大量流入該板塊、期市明顯強於現貨市場等,所以就中線而言,對大盤可能不必過於悲觀。
本周前三個交易日,均線呈多頭排列,第3天的成交量小於第2天的三分之二,第1天小陽線、第2天大陰線和第3天的小陽線組成了一個標准的『金印組合』。一般而言,當市場出現這種圖形時,出現盈利的概率會非常高,但12日的市場卻偏偏倒在這個組合下。
導致這一組合技術效應失靈的主要原因還是金融股,招行12日大跌2.23%,影響較大,而券商股表現也較弱。分析人士認為,銀行股的疲軟對市場的負面影響難以消除,按照銀監會的規劃,本周六各銀行地方融資平臺的貸款要完成對賬並匯總,這可能意味著各銀行的三季報要計提相應撥備,今年中報銀行的利潤可能是短期頂峰。另外,農行『綠鞋』即將到期,而12日該股以上市以來最低價2.68元收盤,理論上農行在『綠鞋』結束後也有破發可能,銀行股殺跌的邏輯或許就在於此。
然而值得注意的是,市場上也出現了兩大積極信號。一是期指,期指12日雖然收跌,但明顯強於現貨,而且期指的『金印組合』並未失敗,當月期指昨日收了一根帶上影線的小陽線。二是房地產股,12日房地產是資金淨流入最多的板塊之一,而且大多是大單買入。房地產股的整體走強或許跟萬科上半年良好的銷售成績有關,而一些機構或許覺得地產利空已經消化,故而大肆買入。
分析人士認為,今年4月19日的下跌被認為是房地產調控和股指期貨推出的雙重結果。如今房地產板塊的整體走強,而期指市場的做空力量也有所收斂,這對大盤而言,應該是非常積極的信號。
政策底或漸行漸遠
除市場出現積極信號外,今年市場調整可能主要是因為政策調控,而緊縮性政策可能正在過去。
7月M2增速已經回落到正常增速17%附近,表明緊縮的貨幣政策正逐漸收到成效。M1與M2以及M1與工業增長的剪刀差也在持續縮小,表明企業和個人的去杠杆化較為明顯。有研究分析認為,M2增速三季度小幅下行之後四季度將趨於穩定。另一方面,企業存款大幅減少,反映工業企業盈利下滑,部分企業正靠自有資金度日;居民中長期貸款繼續走低,反映居民消費的下降,置業觀望情緒較濃,車市也較為低迷。
7月的數據中,最令人意外的是消費零售增長的放緩,主要原因可能在於調控政策對耐用消費品的負面影響。但隨著收入分配政策向低收入人群傾斜,中低端消費品可能仍將保持強勁增長。而7月CPI主要也是受食品推動。預計CPI高點在8月出現,隨後受翹尾因素影響回落。
分析人士認為,目前國內CPI可控的一個主要原因是,國際大宗商品價格並未像2008年那般瘋狂。而目前美國還在擔心通縮,並決定於8月17日再度實施國債回購計劃,補充流動性,這給國內的宏調提供了喘息機會。
回到12日的市場,『金印組合』碰上小概率事件,並不能由此得出市場進入二次探底階段的結論。
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