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昨滬深股市高開低走,收盤持平。滬綜指平收於2655.77點,深綜指微漲0.23%至1062.78點。300指數跌0.34%,主力期指跌1.08%。盤面看,地產股普遍較弱,相關的有色金屬等個股也較弱,雖然個別股漲勢不錯,但總體跌多漲少。
昨日外圍消息面不錯,但內部利空頗多。最引人注目的是『清理地方融資平臺』這條消息,其次為《證券時報》報道『上海將試點住房保有稅』,最後是新華社發文稱『地方樓市政策剛性不足』。
這三條可能都和房地產直接或間接相關,照理說地產股跌幅應更大,而不是如此溫和下跌,但市場似乎對此類消息已有一些免疫力,再說誰也不知過一陣會不會有人出來『闢謠』,或者說發消息的人只代表『個人觀點』。
外盤大跌我們就低開高走,外盤大漲我們就高開低走,A股中的多數主力認為這 『很聰明』,病得很不輕,似乎達到不可救藥程度。最近有消息稱,A股將允許QFII投資期指,上述深具中國特色的高開低走或低開高走或使老外極不適應。相對來說,我們香港股市就好得多,雖然偶爾走勢也有點出人意料。
A股還有個古怪脾氣就是『缺口必補』,這也是高開低走或低開高走重要原因之一。在這方面,我國港股同樣要好得多,港股不太迷信這個,因缺口幾乎天天有。筆者認為,『缺口必補』是個似是而非的論題,過一天是補,過一百年也是補,所以沒啥大意思。另外,滬綜指於1994年7月時在333點留下跳空缺口迄今未補,不知這個缺口又如何去補?所以,適當參考『缺口必補』技術手段是可以的,但不能『缺心眼』。
其實技術分析中 『缺心眼』處極多,個股由10元起漲,漲至11元說是盤整,漲到12元說漲幅接近0.191,13元說漲三分之一,14元說接近0.382,15元說漲50%,16元說接近0.618,17元說漲三分之二,18元說漲0.809,19或20元說接近翻番,橫豎總是有理。如果實在解釋不出來,那就用前輪跌幅修正了多少來解釋。比如前一輪由22元跌到10元,如果漲到16元,就說二分之一回撤。如果還不行,那就劃趨勢線。總之,事後總能『圓滿』解釋。其餘的如波浪理論、時間窗、技術指標等均有類似的『缺心眼』問題。
技術分析其實是有用的,但前提是不能迷信,更不能『缺心眼』,技術分析學到精通後再『忘記』是最好的。前幾年威廉指標發明人到中國訪問時說,他本人已不看這個指標,這令人深思。
大盤牛皮格局,乏善可陳,所以說些『閑話』。筆者對後市仍謹慎樂觀,因市場超跌本身已包含了部分利空因素,雖然可能還沒完全消化利空因素,但深跌機會暫時偏小。從股指期貨看,前期單邊博空情緒已大幅減弱,多空似陷入膠著狀態,並無明顯指向。關於期指,筆者不常談起盤後持倉排名,這主要是因為其中虛假成分較多,不排除是故意誤導人的,所以眼不見為淨。另外,也不排除部分經紀商雙邊持倉或做大成交額以吸引人開戶的可能性。
關於融資融券,筆者認為應該反向理解,即融券助漲而融資助跌。一般而言,凡中長線大底出現時,正是融資者大量爆倉止損之時,此時融資餘額最少,因『屢融屢輸』,最終膽寒或無力再融;相反,當大頭部來臨時,融券者爆倉,融資者最多。
近期市場中出現不少融資行為,一般就不是長期大底。凡長期大底,多半產生於最恐懼之時。同理,當超級頭部來臨時,人們傾向於『死了也不賣』。
大盤反彈或仍將延續,不過下周起投資者可尋反彈高點逐漸減持,一方面因6月份市場更易感受到擴容壓力,另一方面是兩周後5月物價指標公布。筆者認為,不能完全排除在經濟指標公布前就加息的可能。最近農產品惡炒行為已使有關方面疲於奔命,左右支絀,這多少會有倒逼加息作用。
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