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與之前的行情相比,上周題材股上漲勢頭明顯遇到阻力,尤其是區域經濟主題類股票回落幅度較大,而銀行、證券板塊卻紛紛收出小陽線甚至中陽線。我們認為,市場風格正在轉向均衡。
當然,這種轉變與去年末人們期待的風格轉換還有較大差距,從成交情況與資金流向觀察,題材股仍然佔據著市場主流,即便暫時受挫,也很難在短期內徹底改變其主導地位。而且題材股數量眾多、概念豐富,未來仍將佔據一席之地。另一方面,以當前市場的成交水平,很難支持藍籌群體性轉強,因此暫時還無法看到所謂的風格轉換。
但是,之前那種過於分明的強弱差別正在一點點消失,題材股與藍籌股正緩慢趨向均衡。我們認為,這恐怕纔是今年行情的重要特點。這種特點的基礎在於宏觀經濟正在由政策刺激下的強力復蘇轉向正常的增長軌道。市場一直將此看作是今年行情最大的不確定性,其實這仍是去年非常狀況下思維方式的延續。我們發現,這種思維方式發展到今年年初已經到了過度偏激的程度:經濟數據好,便擔心政策退出,進而看空市場;宏觀數據不佳,反而解除擔懮,進而看好市場。我們認為,這種非常邏輯現在應該結束了。
短期而言,由於市場已回落到3000點附近,處於年初以來的低點位置,下行空間有限。尤其是考慮到藍籌股的微妙變化,大盤的下跌空間將更是極為有限。雖然題材股與藍籌股的反差依然存在,但未來將緩慢降低,二者回歸均衡將是未來一段時間內市場的重要特征。題材股的延續取決於題材本身的壽命。從這個意義上說,低碳經濟恐怕將成為今年的長期熱點,而部分區域題材將隨著概念的明朗而失去吸引力。至於藍籌股,其回歸正常的過程本身將有助於市場穩定。
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