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因利空傳言未有兌現,周五A股小有反彈,滬綜指收漲0.25%,報3031.06點,深綜指漲0.26%,報1161.42點,成交大幅減少。消息面上,主要是關於股指期貨有可能在四月份推出的消息,這使券商股、期指概念股上漲。前期表現較好,但於周四下跌的新能源股進一步回落。昨有世博概念的上海本地股表現不錯,這引出一個提示,即市場更傾向於炒預期,對利好正多的新能源股反而出現利好兌現即出貨的走勢。
融資融券一般會在股指期貨前推出,如果股指期貨能在四月份推出,很顯然融資融券推出已迫在眉睫,這種情況下,券商股理應有所表現。不過筆者對股指期貨能在四月份推出抱有極大疑問,因為在當前開戶條件下,很難在四月份達到『滿意』水平,唯一的可能就是大幅降低開戶條件,而這需要膽量,需要有人敢於日後承擔責任。
因此,筆者認為期指推出並不是件容易的事情,更大的可能是有關方面不斷放風,以免下面的人有所懈怠,如此而已。基於上述判斷,投資者不必過早進入『狀態』,也不能僅憑此就去搶購指標股,以免無端招來些『郁悶』。
昨地產股多數偏弱,這可能和兩條消息相關,第一條消息是溫總理在政府工作報告中強調了抑制房價的努力;第二條是溫總理表示中央將繼續『幫助地方政府發債』。這兩條消息均對地產股利空,後一條弱一些,因中央去年已是如此,替地方政府發債。
銀監會主席劉明康表示,我國信貸資金流入股市樓市的現象並不嚴重,銀監會一直在嚴查此事。該表態使周四的『查資謠言』不攻自破,市場信心有所恢復。但利空傳言雖然沒有兌現,但不等於市場沒有這方面的預期,只是擔懮稍有緩解罷了。由於央票到期量加大,市場對上調存款准備金率的預期不容易改變,使股指走勢顯得猶豫了。全國政協委員、央行副行長蘇寧周四表示,上調存款准備金率並不意味收緊流動性。不過他又表示,中國將繼續實行適度寬松的貨幣政策,而加息等貨幣政策工具將會在最適當的時機使用。
下周我國將公布一系列經濟數據,可能將出現未來貨幣政策的暗示。投資者應重點關注貨幣供應量以及2月份信貸數據,如果和全年7.5萬億信貸量相矛盾,那麼緊縮的可能性將增大,此時應立即減倉。
總體而言,我國在退出政策方面相當謹慎,一般會維持相當的寬松局面。而貨幣政策頂多是小打小鬧,所以流動性方面仍能提供股指下檔支橕。筆者認為,該因素對股指作用中性,使之不容易大漲或大跌。
操作方面,當前投資者可以持有一定的倉位,但不宜太重。另外,應注意逢高減持和逢急跌回補,因宏觀方面或會維持上述的『平衡』策略,即稍熱一些就冷手打壓,稍冷些就 『心軟』。如果該態勢得以維系,個股和股指將暫時維持區間波動局面,在這區間內投資者很難指望有大的盈利,只能在有限空間內折騰,希望能積小勝為大勝。
從長線看,股指存在系統性風險,特別是題材類個股。因當前藍籌股的比價相對於小盤題材股實在太遠,而這和未來的股指期貨格格不入,太過反常,所以不排除長線角度市場出現『糾偏』動作。如果真是這樣,那麼部分績差股下跌空間或將無法計算,被套後也『不必然』會解套。眾所周知的是,在過去近20年,任何股票被套幾乎均能解套,早晚而已。但筆者認為這種經驗未來有可能被顛覆,投資者不可忽視。
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