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在經歷了年初的頹勢後,近期國內期貨市場多數品種終於呈現出暖意,外盤方面同樣出現反彈。對此,渣打發最新報告指出,由於中國及亞洲引領全球經濟復蘇,機構更為看好這些地區需求量較大的商品,以及供應最為緊張的商品。
該報告稱,投資者驅動復蘇,對基本面改善起到一定作用。全球經濟增長情緒改善,商品價格自低點反彈,但反彈幅度受美元走強制約。近期隨著風險偏好好轉,商品市場、股市出現反彈。目前道瓊斯瑞銀指數僅比2010年1月創下的高點低8%。基本面未出現明顯趨勢,金融市場和風險偏好主宰商品價格走勢。股市指數與美元的相關性近幾周顯著增強。
1月初至2月初市場出現大幅下跌,隨後又迅速反彈。大多數工業類商品均出現大量拋盤,如銅、鉛和鋅等。銅價從高點跌至谷底,跌幅達20%,而鉛和鋅也在幾周內狂跌30%。鉑的跌幅為12%,相對溫和,顯示其潛在基本面強勁,而同期金價相對穩定,不過隨著美元反彈,金價也下跌了10%。
對此,渣打商品分析師認為此次調整為長期上昇趨勢中的短期回調,並體現出價格試圖再次與基本面靠攏的嘗試。去年金屬價格飆昇,但需求上昇緩慢,使市場處於過度擴張的危險境地。盡管去年年底的市場狂熱最終在一定程度上趨於理性化,今年基本面將繼續改善。
『2010年前幾周,金屬價格和更多宏觀經濟變量的相關性顯著增強,表明近期市場拋盤由各地金融市場上風險偏好普遍走弱所驅動。雖然兩者的高度相關性有助於解釋近期的價格跌勢,但我們並不認為這種狀況將一直持續。』渣打分析稱,今年後期,金屬市場,特別是基本金屬市場可能將更多關注供給和需求基本面。
渣打在報告中指出,中國對基本金屬的終端需求仍然十分強勁。
渣打預計今年年內銅價和鉛價會上漲,但在四季度之前鋁價和鎳價會走低。
就貴金屬而言,渣打認為其將受到工業需求及美元走軟的支橕。渣打銀行預計2010年下半年美元將會為貴金屬提供更多上行動力。
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