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3月4日,一根長陰線將前5個交易日的漲幅悉數抹掉,當日兩市成交2625億元,是2890點至今反彈中最大的成交量,意味著2890點以來的反彈業已結束。雖然2950-3000點有一定支橕,但目前A股市場資金並不充裕,再加上賺錢效應弱化,市場再次考驗2900點支橕恐怕只是時間問題。區域規劃、新興產業(科技股)板塊走勢的強弱,是判斷近期A股走勢強弱的標尺,一旦二者同時走弱,近期整理平臺有跌破的風險,否則上證綜指繼續在2890-3100點平臺整理。
2890點以來的反彈線路很清晰:在反彈初期,先以區域規劃板塊來吸引人氣,順延著海南、世博會、新疆、皖江、西藏、海西、成渝等區域規劃輪動,當區域板塊面臨獲利回吐壓力時,與國家七大戰略新興產業相關的板塊成為市場關注焦點,期間交織著高送轉、創業板、農業、房地產、軍工等板塊的活躍。3月3日,雖然上證綜指上漲23點,但當日盤面顯得非常沈重。3月4日,當區域規劃、科技股同時走弱,又不能收復3100點技術強阻力位時,大量獲利盤湧出套現,拖累滬深股指大幅下跌。
2010年將是中國經濟最為復雜的一年,也面臨不少不確定因素。一方面,國內經濟回昇的基礎並不紮實,全球經濟復蘇前景也不明朗;另一方面,針對中國的貿易保護主義盛行,人民幣面臨巨大昇值壓力。此外,歐洲主權債務危機有擴散趨勢,各國經濟刺激政策退出對全球經濟有什麼影響尚不明朗。
對於大盤藍籌股,很多投資者覺得估值低。一方面,大家忽視了A股即將成為全流通的市場,參照美國等全流通的股市,15至20倍市盈率是常態的合理估值水平,顯然目前A股整體的估值並不低。我們認為,A股整體市盈率將逐漸向15至20倍市盈率靠攏,這可能需要一定的時間。另一方面,最近偏股型基金發行提速,但扣除老基金的贖回部分,公募基金的後續資金偏緊。新股的不斷發行,加上銀行股在內的大盤藍籌股的再融資需求,使得大盤藍籌股維持在現在價位已經有些吃力。
近期海外對人民幣昇值再度昇溫,一旦海外熱錢預期未來6個月內人民幣昇值是大概率事件,熱錢流入將改變目前A股的資金面,與人民幣昇值相關的板塊可能出現交易性機會。而股指期貨和融資融券的推出已進入倒計時,大家希望股指期貨和融資融券能撬動藍籌股,至少大盤藍籌股能有所表現。但由於參與股指期貨的門檻很高,預計股指期貨剛推出時,參與者要大大低於目前市場的預期,因此股指期貨和融資融券推出後,對A股市場的影響特別是對權重股的影響並不大。
區域經濟、新興產業(科技股)兩條線上,當新興產業(科技股)有突出表現時,似乎對A股市場向上的拉動作用並不大。3102點開始的調整能否在2900點之上止跌,關鍵要看區域經濟板塊能否再度走強。對於普通投資者,今年A股市場結構性機會並不容易把握,如果參與要注意風險。此外,雖然創業板有不少好的公司,只是發行市盈率太高了,需要耐心等到有潛質公司的股價跌下來。
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