據業內估算,如果股指期貨推出第一年成交規模達到10萬億元,市場結算費率為0.05%甚至更低,那麼全面結算會員可能獲得來自交易會員的結算收入也不過5、6千萬,平均到15家全面結算會員身上也不過區區幾百萬。
盡管2月份中金所交易會員已擴容至48家,但股指期貨結算費率的博弈仍然激烈。記者獲悉,目前全面結算會員對交易會員的結算費率已由此前的1.125%最低跌至0.05%。
股指期貨推出在即,但銀行特別結算會員的相關規定尚未明朗,這促使全面結算會員和交易會員之間的對接進一步加快。其中,結算費率是雙方關注的重要問題之一。
『我們公司談下來的費率是0.08%。』一家交易會員類期貨公司總經理表示,該結算費率在行業內屬於中等水平。對該公司而言,股指期貨的交易成本為0.58%,其中,中金所收取0.5個百分點的費用,全面結算會員收取0.08個百分點的費用。預計該公司向客戶收取的傭金費率標准為1%,其股指期貨業務的毛利空間為餘下的0.42個百分點。
另一家全面結算會員類期貨公司負責人告訴記者,由於結算業務競爭激烈,費率水平下降很快。有的期貨公司甚至以極低收費來招攬交易會員客戶,因此,股指期貨結算這塊蛋糕並不像此前市場想象的那麼大。『銀行以後將作為特別結算會員參與進來,這會迫使結算費率水平進一步降低,不然大家都找銀行做結算了。所以我們公司並未將結算業務作為重點。』
目前,中金所的期貨公司會員分為全面結算會員、交易結算會員和交易會員三種。按照規定,交易所僅為全面結算會員、結算會員提供結算,而全面結算會員可為交易會員提供結算,並收取一定的結算費用。據業內估算,每家交易會員市場份額不會超過0.5%,以平均0.3%的水平計算,48家交易會員股指期貨代理交易量約佔市場15%。若股指期貨推出第一年成交規模達到10萬億元,市場結算費率為0.05%甚至更低,那麼全面結算會員可能獲得來自交易會員的結算收入也不過5、6千萬,平均到15家全面結算會員身上也不過區區幾百萬。
據了解,在目前15家全面結算會員當中,與交易會員達成合作的主要集中在8家公司。對此,業內人士認為,除結算費率方面的原因外,還有以下因素:一是屬地因素,交易會員選擇全面結算會員往往希望在同一地區,以便協調和做好聯網結算測試,其中包含地方監管部門引導的結果;二是在此前中金所結算測評中,有幾家全面結算會員結果較好,獲得推薦;三是雙方合作看重軟硬件技術系統是否兼容、是否容易對接的因素。