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中國上市公司市值管理研究中心近日發布的『2009年中國上市公司市值管理報告』顯示,2009年共有582家上市公司共發生1012次重組行為。
這是國內第一份對A股上市公司年度市值管理行為進行研究和評述的專業報告。該報告指出,上市公司的市值管理已從2008年熊市時的被動式應對轉向2009年牛市時的主動出擊。
報告指出,在價值創造方面,2009年,上市公司商業模式呈現出新的變化趨勢,大批上市公司開始通過各種形式集中介入地產業,年內成功完成重組的60家公司中有10家屬於房地產行業,佔比高達17%。
同時,值得關注的是,上市公司股權激勵更趨理性:2009年上市公司的股權激勵計劃授予額度明顯減少,佔總股本的比例由4%降到2%左右;激勵人數大幅提昇,由2008年的平均15人上昇至30人;行權條件則更為嚴格。
股權激勵公司的市值表現也非常突出。2009年度實施和准備實施股權激勵的37家上市公司2009年度的平均漲幅為125.22%,超過2009年度A股上市公司平均漲幅25個百分點,其中,23家上市公司市值漲幅超過大盤,佔比達到62.16%。
在價值實現方面,2009年是A股上市公司內部治理持續完善的一年,具體表現在公司治理結構得以改善、內控建設開始起步、企業社會責任得到重視,企業社會責任正式成為我國上市公司公司治理的重要組成部分。報告同時顯示,年內上市公司因信息披露違規而遭交易所處罰的案例較2008年下降了18%。
在價值經營方面,2009年,增發成為上市公司最主要的再融資方式。粗略統計,2009年上市公司再融資總額為3020億元,其中128家已成功實施增發的上市公司募資額高達2789.06億元,佔再融資比例高達92.35%。再融資公司實現利潤、市值雙增長。2009年,全市場A股上市公司的預測總利潤高達9760億,這一水平較2008年末增長16.66%;而159家已實施再融資上市公司的預測利潤則高達715.61億,同比增長超過400%。同樣,已實施再融資上市公司的A股總市值由2008年底的9794.75億增至2009年底的24126.3億,同比增幅達146.32%,明顯高出A股市場平均水平。
2009年,上市公司股東減持衝動十分明顯。根據統計,2009年全年,有663家上市公司股東出現減持,減持總量約100億股,累計套現金額達1016.32億元,創5年來新高。相對來看,2009年的減持對上市公司的市值沒有什麼大的衝擊,相反被減持上市公司的A股總市值由2008年底的11228.93億增至2009年底的26803.01億,同比增幅達138.7%,明顯高出A股市場平均水平。由此可見,上市公司的估值水平增長過快成為股東減持的重要原因之一。
2009年,A股上市公司並購與重組急劇昇溫。582家上市公司共發生1012次重組行為,與2008年488家公司發生的888次重組相比明顯趨於活躍。統計來看,已重組公司市值總量增長高於利潤總額增長,且領先A股平均水平。143家已重組上市公司的預測利潤為220億,同比增長高達142.40%。同樣,已重組類上市公司的A股總市值由2008年底的3771.06億增至2009年底的9377.69億,同比增幅達148.68%,明顯高出A股市場平均水平。對比發現,已重組上市公司市值增長水平略高於利潤增長幅度。
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