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從上海聯交所產權交易看結構調整——
● 2009年,上海產權市場各類產權成交金額增長17.51%,各類企業產權掛牌增值率達38.62%,均創歷史新高。這說明企業並購重組意願強烈
●不能根據一兩宗國有企業的大買賣就斷定『國進民退』。資本及產權正在隨著項目跨區域流動,經濟結構調整有牽一發而動全身的可能
2009年,是我國產業面臨嚴峻挑戰的一年,也是經濟結構調整之年。這種調整在產權市場如何體現?產權市場又怎樣推進這種調整?日前,記者走訪了上海聯合產權交易所。
企業並購重組意願強烈
2009年,上海產權市場各類產權成交金額達1261.55億元,同比增長了17.51%,各類企業產權掛牌增值率達38.62%,同比增加27.57個百分點,再創歷史新高。這一數據說明,各類企業已主動采用市場化的方式和渠道進行並購重組,意願十分強烈。
不過,這一過程並不穩定,呈現先抑後揚的走勢。從全年交易指數看,2月份達到了全年的最低點959.3點,3月—5月份基本在1050點上下徘徊。到去年6月交易量纔略有起色,至12月,達到年度最高點1199.32點。上海聯交所副總裁吳紅兵解釋:『當越來越多的企業經營者看清了國際金融危機的影響,以及今後的方向,自我調整意識明顯加強,於是主動拋出一些產權,融得資金後並購適合今後發展的其他企業產權,這就使得產權交易越來越活躍。』
數據顯示,2009年,上海產權市場第三產業交易佔絕對優勢,成交宗數和成交金額分別佔到總交易量的62.81%和87.35%。在第三產業中,同比成交量出現增長的主要有交通運輸、金融、現代服務業和房地產業等四大行業。其中,金融業表現最為突出,成交宗數和金額同比分別增長了36.36%和203%。
國家對上海國際金融中心建設的定位,或許是金融產權交易紅火的一個誘因。去年10月16日,500萬股國泰君安證券股份有限公司股權在上海聯交所正式掛牌,掛牌價為6000萬元,折合每股售價12元。這一項目立即吸引了多家投資者,最終一家意向投資者以7600萬元成為受讓人。
跨區域調整態勢初現
在交易不斷紅火的同時,另一個現象凸現出來:跨區域並購。這意味著,一個地區的經濟結構調整,不僅在依靠自身的力量,也在借助跨區域的力量。
作為長江流域產權交易共同市場的龍頭,上海聯交所將產權市場的服務平臺延伸到全國各地、市,形成了覆蓋全國的產權交易市場網絡。2009年,上海產權交易市場完成的異地並購成交金額同比增長31.44%。其中,上海對異地企業並購金額同比增長75.24%;異地企業對上海企業並購金額同比增長17.60%;異地企業之間並購金額同比增長30.16%。
統計顯示,在上海產權市場的交易項目已經涉及全國30個省市,境外有30個國家和地區的各類資本通過上海產權市場實施並購重組,涉及到所有行業和1.4萬戶企業。
從交易區域分布來看,除保持了長三角地區產權交易穩定增長外,上海產權市場的業務范圍進一步拓展至珠三角和東北地區。2009年,上海聯交所與13家省級產權交易機構共同合作達成項目交易,並與武漢、浙江和山東等地交易所,通過異地同步網絡化競價交易方式都成功實現了網絡實地競價,提昇了項目異地交易的效率,也促進了項目競價率、增值率的提昇。
在異地項目中,珠三角地區項目成交最為活躍,全年累計成交宗數和金額同比分別增長25.58%和2.03倍。這說明,東部沿海的產業結構調整已不只是東部的事情,已經與內陸省份緊密聯系起來。它也提示,資本及產權正在隨著項目跨區域流動,經濟結構調整有牽一發而動全身的可能。
非公企業成為並購生力軍
2009年,有一種現象漸漸引起關注:在經濟結構調整中是否出現了『國進民退』的現象?上海聯交所總裁蔡敏勇表示,在產權交易市場並沒有明顯地出現這一現象,不能根據一兩宗國有企業的大買賣就簡單地作出這一判斷。
成立於上世紀80年代的上海聯交所,成立之初主要為國有企業的轉讓服務,但是隨著市場經濟的不斷發展,參與聯交所交易的買賣雙方出現了大量的非公企業,如今,在聯交所每年1000多億元的交易量中,非公企業佔了近50%。
的確,有國有企業購買龐大的產權,且數額巨大。比如,南昌市燃氣有限公司49%股權項目。去年12月2日,該項目在上海聯交所交易大廳舉行了專場電子競價,最終由央企華潤燃氣(集團)有限公司以6.98億元的高價競得,溢價率高達179.2%。
但是,也有眾多國企出讓巨額股份,由非公企業並購的案例。今年1月第二周,有8宗中央企業項目在上海聯交所成交,總額接近2億元,這些項目的受讓方絕大部分是私營企業和外資企業。如廣東南華石油有限公司29%股權轉讓項目,出讓方是廣東省的一家中央企業,該項目被廣東一家私營的能源投資有限公司收購。
蔡敏勇分析說,從產權交易的情況看,在兼並重組中用『國進民退』來概括顯然不准確。從企業的股權結構看,企業的股權越來越多元,有的企業既有國有股份,也有私人股份,更多的體現為股份公司,難以劃定企業的性質。更准確地說,目前的兼並重組更多地體現為『強進弱退』,而非『國進民退』。(記者謝衛群)
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