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二月份行情收官,股票型基金在2010年頭兩個月表現出色。據證券日報《基金周刊》最新統計,剔除指數型基金,在可比的208只主動管理股票型基金中,有172只基金新年淨值增長率超越上證指數,佔比達到82.69%。分析發現,選股能力成為今年股票型基金獲得超額收益的最主要原因。海通證券基金分析師吳先興接受了本報記者的采訪,不但細致介紹了考察基金選股能力的方法,也透露了基金後市可能的選股方向。
8只股基
持續5個季度跑贏大盤
據本報《基金周刊》統計,在今年前兩個月中,208只股票型基金淨值平均增長率為-4.56%,同期上證指數累計跌幅深達6.87%。有172只股票型基金跑贏同期上證指數,佔可對比股票型基金數的82.69%。
統計數據顯示,截至2月26日,今年以來,只有9只佔比4%的股票型基金獲得正收益。從業績排行榜看,摩根士丹利華鑫基金旗下的大摩領先優勢淨值增幅最高,最新單位淨值為1.1712元,今年前兩個月淨值增幅為5.36%。景順長城基金旗下的股票型基金業績也比較突出,景順長城內需增長、景順長城內需貳號股票兩只基金淨值分別逆市增長3.12%、3.05%,均躋身今年股票型基金業績回報率前三甲;景順長城公司治理、景順長城優選、景順長城新興成長等5只股票型基金回報率也均跑贏同期大盤。此外,年內獲得正收益的基金還有銀華領先策略、基金通乾、華夏復興、長盛同慶A、萬家公用事業行業、華商盛世成長等。整體來看,銀華、華夏、廣發、大成、長盛等基金公司旗下的股票型基金今年來均跑贏同期大盤。
不過,在2010年頭兩個月的賽程中,基金業績的穩定性堪懮,一些去年冉冉昇起的『新星』業績大幅落後。據銀河證券基金研究中心數據,去年業績排名前十位的標准股票型基金中,除銀華領先、景順增長貳號、華夏復興和華商盛世成長4只基金業績持續表現出色外,其餘的皆已排在70名以外。
可喜的是,有8只股票型基金淨值增長率已經持續五個季度跑贏大盤,在漫長的基金業績大戰中,這8只基金可謂是業績持續穩定的『常勝將軍』。8位『常勝將軍』隸屬八家基金公司,景順長城內需貳號、華商盛世成長兩只新年正收益基金被囊括其中,其餘6位『常勝將軍』分別是興業社會責任、海富通風格優勢、光大保德信新增長、國泰金牛創新、新華優選成長、廣發小盤成長股票(LOF)。在股市風雲激蕩的背景下,這8只基金顯得格外耀眼。
淡化擇時
選股是制勝法寶
2010年,滬深股市或將震蕩盤昇,個股投資機會將層出不窮。在此背景下,股票型基金增長潛力值得期待,影響基金業績的主要因素將從資產配置轉向個股選擇。興業社會責任等一批選股能力較強的基金浮出水面。
自設立以來,興業社會責任基金的業績表現一直好於股票型基金的平均水平。剔除三個月的建倉期,興業社會責任2008年8月1日到2008年12月31日淨值增長在股票型開放式基金中排名第17位,2009年更實現了淨值翻番,在所有股票型開放式基金中排名第4位。據本報《基金周刊》統計,興業社會責任在去年1-4季度淨值增長率分別為36.38%、19.6%、6.46%、19.55%,均高於同期上證指數30.34%、14.67%、-9.31%、17.91%。據該基金去年4季報披露,該基金根據震蕩市的特征,對一些短期上攻乏力的股票進行了減持,也根據實體經濟復蘇的節奏,買入了一些受益個股。重倉股浦發銀行、雙鷺藥業、洪都航空、恆生電子、中泰化學、湖北宜化近兩個月均實現股價上漲,為興業社會責任合計帶來超過1億元的賬面浮盈。
再如新華優選成長,去年1-4季度淨值增長率分別為39.4%、22.98%、2.66%、22.14%,均高於同期大盤收益水平。去年4季該基金適度增加了商業、醫藥、食品飲料、信息技術類的持倉比例,減持了部分受政策調控影響的房地產品種,取得了一定的投資效果。
海通證券基金分析師吳先興對本報記者表示:『我們有一個模型去測算基金的選股能力,將剔除系統風險後得到的超額收益作為具體衡量指標。』吳先興提醒投資者,『簡單比較基金淨值和市場漲跌幅,會忽略基金在取得高業績下是不是承擔了過高的風險。我們所用的詹森指數評價基金,可以較准確地測算出基金在控制風險、獲取收益的整體實力水平。』據了解,詹森指數以資本資產定價模型為基礎的業績衡量指數,能評估基金的業績優於基准的程度,通過比較考察期基金收益率與預期收益率之差。相對於不考慮風險因素的絕對收益率指標而言,詹森指數更為科學,也更具有可比性。
『不過,我們只能從歷史的角度去考察,只有保持一定倉位,且一個時期內能獲得更高收益,纔能證明其歷史選股能力是比較強的,那麼未來,這只基金可能也會有較高的選股能力。但歷史並不代表未來。』吳先興繼續向記者解釋道。
基金選股偏重藍籌及大消費
對於基金虎年的投資策略,吳先興對本報記者談出了他的看法。『站在基金的角度看,今年有價值的藍籌股(低估值)、由內需拉動的大消費股將具有一定的投資機會,在調結構的背景下,基金尤為看重這兩類股票。』
近期基金的投資觀點與吳先興不謀而合。上投摩根基金認為,未來一到兩年,震蕩會是股市的常態。2010年將是高增長、溫和通脹的一年,宏觀經濟面相對樂觀。同時2010年全年都值得關注的行業為城鎮化消費昇級帶動的大消費和金融服務板塊。還有新興戰略產業和代表技術昇級的裝備制造,均有利於政府調整經濟結構。
建信基金則長期看好『結構調整』受益行業,包括消費、服務、信息技術等行業和節能減排、地域經濟板塊。近期券商股和期貨概念股將直接受益於融資融券和股指期貨,看好估值水平低的銀行。
『受益於經濟結構調整,市場的結構性機會仍將十分豐富,個股機會較大,局部性熱點活躍將是近期市場的主要特征。』吳先興表示,『震蕩市下,基金也應表現出很好的應變能力,具備優秀的選股能力的基金,有望在2010年獲得較好收益。』
綜合上述,積極型投資者可選擇一些操作能力強、選股能力突出的基金,如新華優選、銀華優選、景順長城內需等,這些基金或許能配置目前的熱點板塊貨熱點股票,為投資者帶來較高的回報率。
淨值增長率持續五個季度跑贏大盤的8只股基
證券代碼證券簡稱今年以來回報率(%)單位基金淨值(元) 09年4季度回報率(%) 09年3季度回報率(%) 09年2季度回報率(%) 09年1季度回報率(%)
260109景順長城內需貳號3.05 1.155 20.25 0.44 26.00 30.52
630002華商盛世成長股票0.13 1.7197 21.53 0.11 28.61 33.05
340007興業社會責任股票-1.69 1.4 19.55 6.46 19.60 36.38
519013海富通風格優勢股票-1.79 1.1 19.17 -3.91 21.44 34.71
360006光大保德信新增長-3.74 1.2932 19.83 0.29 17.36 34.38
020010國泰金牛創新股票-5.43 1.051 20.83 -0.62 23.43 30.38
519089新華優選成長股票-5.44 1.9331 22.14 2.66 22.98 39.40
162703廣發小盤成長股票(LOF) -5.47 2.044 19.23 -2.58 19.79 34.81
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