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『兩會』臨近,政策加力收縮的可能性較小,這給市場帶來了震蕩向上的契機,權重股企穩回昇更增添了階段反彈行情的持續性。充裕的場內資金會繼續尋找投資機會,政策受益和年報業績送轉兩條線索值得投資者繼續關注。
去年底以來,緊縮政策對市場資金供應和投資者心理構成沈重壓力。目前來看,月底至3月份巨額央票及正回購到期,對央行回收流動性的壓力依舊存在,『小步快跑』式數量緊縮動作仍會繼續。但從經濟面和物價走勢兩方面看,政策調控加力昇級的可能性很小。從數據上看,國內投資、PMI、貨幣供應等具有先導意義的指標已經開始回落,1月出口額環比下滑也表明外貿環境並不如此前市場預期般樂觀。通脹方面,春節期間食用農產品價格穩定,生產資料價格環比下滑,在很大程度上舒緩了加息壓力。這樣,政策面的壓力已經大幅減輕。
我們判斷,目前主要外圍市場也進入政策與經濟表現逆向博弈的復雜階段,指數難以持續下跌。在淡化外部影響的情況下,A股市場將依據自身規律獲得一定震蕩反彈機會。雖然本周權重股有所表現,但整體行情仍保持著明顯的結構性特征,市場熱點主要圍繞政策受益與年報業績送轉展開。『兩會』期間,加快發展方式轉變,擴大內需消費,培育推進戰略性行業和區域經濟發展,必將再次成為高頻詞匯,相關個股也將獲得輪番表現機會。
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