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核心提示:開年第一周銀行股的集體走強雖封殺了A股大盤的下跌空間,但接下來權重股不會取代題材股真正實現二八轉換,因為市場熱點依然在區域經濟板塊、年報高送配股和其他的題材股上。
虎年第一周,A股市場頑強頂住了上調存款准備金率、平安限售股上市以及銀行股的再融資壓力,走出了漂亮的探底回昇走勢。而區域板塊和高送轉股的持續走強,也讓更多投資者加入到市場中來,大盤雖經歷周一、周二的下挫,但仍放量重返3000點之上。下周就進入3月了,那麼行情能否再接再厲看高一線,市場中又有哪些機會?
本期訪談,《每日經濟新聞》(以下簡稱NBD)邀請了上海鑫獅資產管理有限公司總裁邁克·吳,文淵閣資本管理有限公司投資總監沈淵文,君凱投資諮詢有限公司董事長張軍和上海私募人士周海軍等幾位私募人士,詳解市場的焦點問題。
企業利潤增長成市場支橕
NBD:虎年第一周,A股先抑後揚,在不被看好的情況下重上3000點,原因是什麼?
邁克·吳:節後第一周上漲主因還是流動性好轉,但仍停留在送配、區域概念股中打轉,而市場要試圖站穩還得靠金融股和地產股的反彈來推動行情的啟動和上昇,因此指數雖然上漲,但反彈的內核心不夠。周四的指數反彈我們看到是由券商拉起的,然後是券商帶動了銀行股,再推動地產股,就我個人的看法這種交易就是為了使華泰上市不破發而搞的動作。
沈淵文:對股市中長期走勢起決定作用的是經濟基本面和企業業績。寬松貨幣政策開始轉向適度寬松或適度偏緊,使股市供求關系發生階段性改變,短期內將影響股市走向,但不會改變市場中長期走勢。偏股型基金倉位從12月底的高點下降了15個百分點,資金騰挪空間加大。股指期貨合約、交易規則正式獲批和融資融券初期試點標的證券確定,增強了大盤藍籌股對中長線資金的吸引力。經濟復蘇的確立以及由此帶來的企業利潤增長,將是虎年上半年市場最有力的支橕。
周海軍:最主要的原因是市場對現階段政策面的預期相對樂觀,市場資金借助當前的政策真空期大膽炒作題材概念股,從而帶動指數再次站上3000點整數關口。
張軍:虎年長假前,上調准備金率的利空消息出現,雖然開年大盤沒能走出開門紅,但區域經濟板塊與年報高送配個股的火爆行情帶動了市場人氣,而銀行股的業績良好,封殺了下跌空間。短期來看,漸有利空出盡的感覺。
前期減倉資金入場推量能放大
NBD:A股在連續上調准備金率的背景下放量上漲,上海市場單日成交量再度超過1000億元,在央行收縮流動性的情況下,為什麼還能重新放量?錢從哪裡來?是機構在入場嗎?
邁克·吳:這樣的成交量事實上是存量資金的交易,並不是場外大量的增量資金介入市場,量能達到這樣的規模並不能說明超級機構開始大幅度的進場,最多也就是參與交易。行情真正啟動是要有強度的,現在顯然還不夠。
沈淵文:從去年12月到今年2月11日,不到3個月的時間內共有30只新基金公告正式成立,募資總額高達913億元。此前有減倉動作的公募基金和私募手中也已積蓄了大量彈藥,整體約有3300億元資金可入市。
周海軍:我們一直說中國市場不缺錢,缺的是機會,在賺錢效應的影響下資金必定會湧入市場,目前看新進資金主要以游資為主,機構仍處在觀望和調倉階段。
張軍:因為虎年長假前利空消息紛紛出現,多數大戶、私募、公募機構都在長假前減倉過節。開年第一周A股大盤先抑後揚,表明前期減倉的機構又都入場,共同看多虎年階段性的投資機會。
權重股持續走強可能性不大
NBD:權重股在本周的上漲中扮演了重要角色,銀行的集體走強封殺了下跌空間。你如何看權重股在接下來的表現,是否會走強,並取代題材股真正實現二八轉換?
邁克·吳:我認為本周權重股上漲是為了讓華泰上市不破發,因為這些大盤股中的多數在深跌後總要有反彈,但反彈和有強度的上漲通道是不同的。我們認為權重股即使要走好,也還需要更多的時間,是否走強現在並不明確。如果市場仍維持這樣的疑慮,那麼指數就會以震蕩為主,不會有大起色。目前行情並沒有證明權重股已經代替題材股。
沈淵文:鑒於目前A股市場資金偏緊,多數大市值股票彈性會較差,小市值股票的機會比大市值股票多。
周海軍:銀行股走強是超跌反彈的結果,未來銀行業融資需求仍非常強烈,所以銀行股持續走高的可能行不大。從目前行情的運行態勢和政策環境來看,市場進入二八行情的希望很小。
張軍:我們認為,開年第一周銀行股的集體走強雖封殺了A股大盤的下跌空間,但接下來權重股不會取代題材股真正實現二八轉換,因為市場熱點依然在區域經濟板塊、年報高送配股和其他的題材股上。
地產股投資價值分歧較大
NBD:本周地產股走勢也很好,不過在嚴厲的調控中很多人仍然看空地產股,對此你怎麼看?
邁克·吳:半年前炙手可熱的地產股如今被當作『傘兵』,連萬科這樣好多人叫嚷著『要死捂幾十年,傳三代』的優質地產股也被無情拋棄。中國的城鎮化還要繼續N年,其中房地產必然是長牛格局,現在纔兩年就熬不住了,還敢說自己是『長期價值投資者』麼?在我看來,守股比守寡容易多了,就是買進長期優質的股票。如果要找一個與中國經濟發展戰略能保持一致的產業,還就只有房地產股。
沈淵文:前期地產股的市場價格已遠低於其重估淨資產值,部分龍頭地產股的價格甚至只有其淨資產值的50%~60%。2009年房地產市場的火爆使房地產企業收獲了大量現金,加之2009年流動性充裕,銀行貸款積極,因此房地產企業短期的資金壓力並不大。今後,二三線城市的城市化進程有望繼續加速,有利於房地產行業長期發展的一些政策也有望逐步出臺。
周海軍:我認為地產板塊在未來若乾年中都將呈現弱勢行情,這是國家戰略調整和行業重新定位帶來的必然結果,房地產行業輝煌不再,對普通投資者來說,這個板塊應盡量回避。
張軍:地產股是否會否極泰來還需要觀察,我判斷目前只是超跌反彈而己,階段性反彈結束後還會進入新的調整。
部分題材股已偏離基本面
NBD:題材股依然帶來很多賺錢機會,比如高送轉和區域經濟,這兩個板塊在後市還有多少空間?
邁克·吳:這個只能短線去玩一玩,投資者如果覺得自己身手還不錯、操作路子屬於生猛型的可以去摸魚撈蝦,我一向比市場慢半拍,膽子也比較小,所以基本上會忽視這些賺錢機會。
沈淵文:區域振興題材契合了投資和投機偏好,成為市場追捧的對象,但隨著個股股價的飆昇,一些個股已嚴重偏離基本面,因此,建議大家在關注消息面和政策面的同時,一定需要關注上市公司基本面。對於短期累積漲幅較大的題材股應回避。
周海軍:高送轉概念股的行情我認為還將持續,這是國內股市的一大特色;對區域經濟概念股應保持足夠的謹慎,前期我也多次推薦過區域概念,但目前普遍漲幅過高,後市回落的風險正在加大。
張軍:我們依然看好區域經濟板塊、年報高送配股和其他的題材股。虎年這幾個板塊還有階段性的投資機會,特別是區域經濟,樂觀的話,甚至會貫穿整個虎年的行情。
平安員工是否減持成風向標
NBD:平安在本周大跌,是否砸出了底部?
邁克·吳:我們認為平安只要有效跌破40元,下面就會繼續下行,而且平安是金融保險股中一個生猛形態的標杆,但這裡是不是底部目前還不知道。平安如果能夠保持盈利能力的加速度上昇,那麼它應該不至於跌破40元。但很長一段時間內,我認為平安的價格最多也就在40~60元之間,除非業績大幅度出現『驚喜』。
沈淵文:平安的高層管理者比普通投資者更了解公司的情況,他們對自家股票的買賣,可以成為我們判斷公司價值的風向標。如果中國平安具備長期投資價值,公司的員工和高管對公司股票應該是增持而不是減持;而如果限售股流通後他們都迫不及待地拋售,投資者就應該要小心了。
周海軍:中國平安部分解禁股流通上市對股價將是巨大的考驗,該股進一步回落的可能性很大。
張軍:平安是否是底還有待觀察,不過,本周的2938點我認為是A股大盤階段性的底部。
後市若回調可逢低買入
NBD:展望3月,A股市場會如何走?
邁克·吳:3月的A股會跟著美股走,這是我很粗淺的一點看法,僅供參考。
沈淵文:從支橕區壓力區來看,支橕區在3040點區域,壓力區在3260點區域。30月均線是我分析牛熊市的基准線,2009年7、8、11、12月以及今年1月的反彈,均受制於該基准線,因此需要密切留意該均線的作用。
周海軍:3月市場可能維持目前的震蕩格局,對指數不要有太高期望,精研個股纔能抓住機會。
張軍:既然平安在本周大跌砸出了A股大盤階段性的底部,那麼接下來A股市場會走出震蕩向上行情的概率更大,即使再有回調出現,也不必恐慌,這將提供逢低買入的機會。
題材股機會仍多於藍籌
NBD:3月看好哪些行業板塊的機會?是藍籌還是題材?
邁克·吳:我們對市場看得比較平淡,先看看年報再說,操作上有的是時間。如果真的要啟動一輪行情,它是絕對不會只走三五天的,不急!
沈淵文:看好房地產、餐飲旅游、信息服務行業。
周海軍:我們認為題材股有望繼續活躍,准備重點研究世博會、重組和行業振興等題材。
張軍:3月賺錢還是要緊跟政策,我們認為或將有農業、節能減排、新能源等扶持政策出臺,因此對這些領域將重點關注,同時依然看好區域經濟板塊、年報高送配股和其他題材股的階段性投資機會。
私募倉位現增加跡象
NBD:你現在保持多少倉位?3月會如何操作?
邁克·吳:3月份的操作是只持有繼續上漲的股票,先賣出跌勢明確的股票,建好任何新的倉位後,只要下跌5%就應該斬倉持回現金。
沈淵文:目前我們的倉位在5成左右,如站穩3100點的話,會提昇倉位至7成。
周海軍:維持7成倉位,集中重點配置我們看好的題材龍頭股,堅定持有是主要的操作策略。
張軍:我們建議投資者目前的倉位是:進攻型的8成,防守型的6成,不建議投資者滿倉和空倉。操作上建議投資者不要盲目追漲殺跌,快進快出。我們自己的操作同樣如此。
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