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『預計3月份准備金率將再次上調。』申銀萬國證券研究所宏觀策略部首席宏觀分析師李慧勇日前表示。
他說,根據對信貸投放壓力、央行貨幣回籠需求(用回購和央票的到期量來衡量)的評估,預計3月份准備金率將再次上調0.5個百分點。接下來的上調的時間之窗是4月份和9月份。
央行宣布從2010年2月25日起,上調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點,李慧勇表示這符合預期。他說,回收流動性和控制信貸過快增長是上調的主要原因。從信貸看,盡管國家采取了諸多措施,1月份信貸最終投放仍達到1.4萬億,比正常值高出3000億左右,考慮到這裡面還有相當的數據操縱的成分,把這些成分剔除掉之後,信貸失控的壓力更大。從流動性方面看,2月份到期的回購和央票量近8000億,要保證流動性是適度寬松而不是極度寬松,也需要通過相應的手段進行回收。
『年內准備金率還將上調1個百分點。』李慧勇稱,在一個月左右的時間內央行兩次上調存款准備金率,很容易使人想起2007年到2008年6月份的准備金率上調周期,在那次上調周期中在一年半的時間內存款准備金率從9%上調到17.5%,平均每個月上調0.5個百分點。』
此外,他還指出,由於存款准備金率已經達到16.5%,因此再大幅度上調的可能性不大,維持年內可能再上調1個百分點的判斷。
『不過如果出現以下兩種情況,存款准備金率被迫大幅度走高的概率將明顯增加。』李慧勇表示,一是信貸控制還是難以達到預期的目標;二是熱錢流入等原因導致外匯佔款再次趨勢性大幅度增加。
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