牛年似水,正所謂兵無常勢、水無常態,牛年股市的表現超出了不少投資者的預期——在國際股市仍處於風雨飄搖之中時,A股在我國4萬億經濟刺激計劃的推出以及2008年大跌後的超跌反彈要求的共同作用下,在牛年伊始,展開了一輪風風火火的大幅反彈行情,在半年的時間裡,滬深兩市走出一波單邊上揚行情,上證指數上漲74%,而美國股市卻仍在探底回昇,消化經濟危機帶來的衝擊,道瓊斯指數同期漲幅纔15%。在經歷了上半年如懸河泄水勢不可擋的上漲之後,下半年,老驥伏櫪的老牛步入了消化整理期,盡管美國股市繼續上漲,但8月初的3478點卻成為下半年你不可逾越的高點,多頭幾次試圖對其發起衝擊都無功而返。特別是年末,由於貨幣政策微調,緊縮預期提昇,同時管理層卻加快新股發行節奏,令市場資金面失衡,牛尾行情變成雞肋行情,真正有操作意義的機會很少,大盤出現了震蕩探底的走勢,雖然在牛年最後一周出現翹尾行情,但量能的萎縮卻令市場缺乏信心。
牛年似水不可追,隨著牛年謝幕,我們更應關注的是未來,因為股市投資的就是未來。最近國際市場的動蕩無疑是引發投資者擔懮的重要因素,從我國的出口數據來看,盡管全球經濟復蘇面臨一些挫折,但在歐美各國將繼續刺激經濟作為首要目標的背景下,世界經濟的好轉仍然是值得預期的;我國經濟和貨幣政策發生變化對市場也會造成一定衝擊,畢竟我國為控制通貨膨脹和產能過剩不可能像牛年那樣持續刺激,不過我國正處於經濟轉型期,轉變經濟增長模式帶來的機會將成為新的投資熱點。從市場資金面來看,隨著牛年末期不斷的新股發行,新股不斷破發,市場對於新股的投資和投機熱情明顯下降,這也有利於市場恢復理性,新股華泰證券中簽率創12年來新高,長此以往不利於健全市場融資功能和市場的穩定,管理層或許會對新股發行政策有所調整,這也會有利於市場在連續調整後企穩,尤其是虎年將會推出融資融券和股指期貨,新的交易品種很可能改變市場原有運行格局,這對於投資者既是挑戰也是機會。在國際經濟形勢錯綜復雜,我國經濟政策面臨變革,證券市場推進金融創新的背景下,去預測未來行情的具體走向難度是相當大的。我們認為變革帶來波動,虎年的行情不會一馬平川,更像是虎踞龍盤,在復雜的形勢中,走出一條崎嶇但是最終通向光明的道路。投資者更應把握的是時勢帶來的各類主題投資機會。