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受假日期間國內外不確定因素困擾,節前多空雙方反復縮量拉鋸,指數始終局限在窄小區間內波動,既沒有下穿2900點,也無力上攻3000點,預計節前最後三個交易日大盤仍然不會打破目前的僵局。
政策或『前緊後松』
本周將公布1月份主要經濟數據,其中CPI、PPI、信貸規模、企業業績等都牽動著市場每一根神經。預計1月CPI同比漲幅接近2%,PPI則可能反超CPI漲幅達到3%左右,新增信貸規模將在1.1-1.3萬億左右,陸續披露的2009年企業業績仍然保持可喜增長態勢。
前期已公布的1月PMI為55.8%,是8個月以來的首次回落,表明目前我國經濟運行增速可能已開始出現回落,經濟過熱苗頭和通脹壓力正在得到遏制,未來經濟有望逐步進入平穩運行期。
從緊的政策導向可能由於經濟熱度趨緩的運行態勢逐漸調整,全年將會出現『前緊後松』的可能,加息工具的使用會向後推遲。管理層節前不會出臺新的緊縮調控政策,隨著政策緊縮預期壓力的消化,前期市場的過度調整將會迎來階段性的政策糾偏機會。
海外衝擊需重視
近期國際市場出現一些新的變化,需要引起重視。主要是歐洲的西班牙、希臘、葡萄牙、意大利等部分國家的主權債務問題對歐元造成明顯打擊,從而強化近階段美元的強勢運行格局,成為美元繼續走強的助推器。周一美股收在萬點以下,創出近期新低,預示著美股從2009年3月6470點以來漲幅超過60%以上的大行情已經結束,未來可能會步入下降通道。而且歐洲等主要國家的股市也都出現類似形態,正在構築一個較大的頭部形態。
如果全球股市已經結束昇勢轉入中級調整行情,則從一個側面反映全球經濟復蘇之路漫長。歐洲國家主權債務危機的擴大,將有可能對其他各國的經濟刺激政策退出產生影響,並有可能會延長退出時間。此前已有澳大利亞意外停止加息舉動,G7財長和央行行長會議也表態將繼續執行經濟刺激計劃,刺激政策不會迅速推出,而中美還在艱難地尋求政策平衡點,這可在一定程度上緩解目前A股市場對信貸緊縮的擔心和預期。
節後走勢值得期待
近期市場運行的主要特點顯示,成交量急劇萎縮屢創地量,周二兩市合計縮量至1100億元。新股上市首日成批跌破發行價,市場熱點局限在區域經濟方面,沒有新的熱點替代,資金逐漸撤離。但地量之後見地價的股市規律終究會再次顯現,目前市場資金的暫時撤離是為了等待更好介入機會的出現。而新股成批破發現象的出現,反而更有利於促進IPO制度進一步完善和改進,也有利於階段性減輕IPO擴容造成的資金壓力。
近來指數在2900點區域徘徊,大盤權重股止跌起到了一定作用。無論是從估值還是從技術特征上分析,金融、鋼鐵、地產、石化、煤炭、有色金屬等板塊短期超跌狀態比較明顯。不過大盤股既抗跌又抗漲的走勢,可能預示著節前股市也難有大機會。年線作為牛熊分界線的重要標志,輕易不會跌破,目前股指已有近10個月時間持續站在年線之上。一旦跌破年線位置,對市場心理將造成極大的負面衝擊。我們認為,目前行情是股指期貨推出之前一個調整蓄勢構築中線底部的過程,不必過於恐慌。
節前2900點仍有一定的支橕作用,指數仍將維持偏弱的震蕩整理態勢。隨著節後融資融券和股指期貨的推出預期,大盤權重藍籌股將是相對安全的避風港,另外節日消費如交運、零售百貨、酒店、旅游、釀酒食品等板塊也可適當關注。
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