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持續下跌後,上周滬深兩市大盤在低位展開震蕩整理。導致市場持續走弱的直接因素是央行貨幣政策微調增加了未來宏觀政策方向變化的不確定性,從而改變了市場向好預期。雖然央行在春節前繼續向市場釋放流動性,對短期市場構成利好支持,但這種舉措受春節長假效應影響的可能性較大,節後央行重新收緊流動性的預期將會增加。同時,外圍市場出現中期轉折性信號,對國內股市造成巨大的心理壓力,歐美、香港股市大跌,出現中期調整的跡象,美元大幅反彈,原油、大宗商品期貨、黃金均出現大幅下跌,這無形中會對滬深股市產生明顯的牽引和抑制作用。
一月份經濟數據即將揭曉,值得關注的是經濟運行領先指標和個別敏感指標正在有所變化,一是1月份全國制造業采購經理指數(PMI)首次出現下降,二是市場預計一月份CPI增速有望低於09年12月份水平。數據所透露的信息反映出我國目前經濟運行增速可能已開始出現回落,經濟過熱苗頭和通脹壓力正在得到遏制,未來經濟運行趨勢將逐步進入到平穩運行期。這一跡象有望弱化市場對宏觀政策調整的擔懮,但這種弱化作用還不明顯,未來還需要至少1—2個月的強化過程。因此短期內市場的弱勢格局還難以得到根本性扭轉。
從技術面來看,大盤前期在經過持續下跌後,已有效擊破了下檔兩大重要技術支橕位:一是牛熊分界線之一的半年線,即120日均線;二是自去年9月1日與9月29日低點連線所形成的上昇趨勢線,趨勢上大盤已經進入到震蕩調整周期。就短線市場走勢而言,反彈受制於10日均線壓力,大盤的弱勢特征依然明顯,MACD指標中DIF線與DEA線均在0軸下方運行,兩市綠柱再度放大,大盤KDJ指標雖金叉向上,由於缺少量能配合,目前仍處於弱勢區。大盤在經過持續下跌後,跌幅出現明顯收窄,而成交量也出現了環比放大,市場活躍度增加,節前依然存在技術反彈的機會。但反彈的出現只是大盤快速下跌之後的『技術反抽』,而不是反轉,還不具備改變中線調整趨勢的能力,3050點附近的壓力將會繼續壓制大盤反彈空間,預計後市大盤仍將以調整為主。
總體來看,在指數未見企穩前,穩健型的投資者仍需注意觀看市場權重乃至兩市成交量的變化,短期市場仍將體現局部的結構性特征。市場熱點將主要以主題投資和區域板塊為主,科技創新、新能源、新材料、農業、低碳、消費將會在後市的市場熱點轉換中逐步得到演繹。
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