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上證綜指連續收出5根周陰線仿佛把股民拉回了2008年A股暴跌的慘痛回憶中,但有跡象顯示,A股多空基本面中有利因素正在增多,『賀歲檔』行情仍然值得期待,只是在面對並不『太平』的後市時,多數券商研究機構紛紛打出了防御牌。
節前政策『放水』
充裕流動性是2009年A股反彈的『中流砥柱』,但隨著今年年初市場對政府刺激政策『退出』預期的加強,股指的波動日益加劇。1月,中國人民銀行宣布上調存款准備金率;進入2月份後,商業銀行信貸資源偏緊的狀況並未改觀。同時,有跡象顯示,國際板建設提速,上市企業主力將是回歸的紅籌公司,『航母』公司的回歸加重了A股的融資壓力。
多方面因素都阻擋A股的上昇道路,但從上周末開始,跌跌不休的股市似乎已經引起的管理層的關注,一些政策出現了松動。
有統計顯示,上周央行公開市場大幅淨投放資金達2140億元。『央行釋放如此巨大流動性,無疑會繼續減輕市場對於流動性不足的擔懮,短期內對市場行情而言,有利於增強投資信心。』深圳某私募基金人士對記者指出。此外,盡管近期多家公司公布了再融資計劃,但相關人士透露,監管層對再融資方案實行審慎批復,減輕了市場對再融資的恐懼。
與政策『放水』並行的是中央不斷為市場炒作提供『熱點』。近期,國務院相繼出臺了多個區域振興方案,可以說這是繼產業振興規劃後,又一大題材股的『搖籃』。從盤面來看,無論是海南板塊、還是新疆板塊都成為近期市場震蕩時的『避風港』。
數據顯示,1月至今,海南板塊的平均漲幅達到25.3%。而新疆板塊盡管整體漲幅不高,但以新疆城建、友好集團和新疆天業為代表的個股,2月初至今的漲幅已經超過12%,其中,新疆城建的漲幅達到26.39%。
節後或有危機
『要過節了,按照慣例肯定會有一波過年行情的。』股民吳先生對於年前最後一周的行情非常有信心。這份信心不僅體現在了他的話語中,還表現在實際行動中。他告訴記者,上周五暴跌時,他已經將剛剛發放的年終獎投入了股市。
『這或許不是一個好現象。』上述私募人士擔懮地表示,『在政策調控擔懮情緒短期緩解的推動下,市場普遍認為,節前有望出現「歷史規律性」的小幅反彈。但面對節後確定的政策面,投資者需要謹慎參與。』
『雖然政策面節前無近懮,但節後仍有遠慮,同時,破發導致的一級市場估值重心下移以及美元走強導致的外圍市場調整,都將對市場帶來壓力,從而抑制指數的反彈空間。』上海證券分析師李劍峰表示。
李劍峰認為,市場層面的估值壓力將在很大程度上對衝政策調控趨緩的利好效應。估值壓力並非來自於二級市場自身,而主要來自兩個方面:一方面是連續破發導致的一級市場估值重心下移帶來的壓力;另一方面是美元走強導致的A-H溢價指數被動性上昇帶來的壓力。『由於二級市場估值水平仍處合理區間,上述估值壓力的影響將更多地體現在抑制政策近懮趨緩可能引發的反彈空間方面。』
去年新股恢復發行以來,已上市了141只新股,而上周有16只新股出現破發,約佔已上市新股總數的12%。大盤新股『破發』比例最高,已上市的12只大盤股,有7只新股先後『破發』,『破發』比例為58%。
盡管有專家認為破發是好事,從國外市場經驗、從中國股市長遠發展來看,破發確實是好事,但從短期來看,破發將影響投資者的收益和信心。
弱市求生計策
面對並不『太平』的後市,多數券商研究機構都打出了防御牌。
李劍峰表示,在弱勢震蕩行情中應采取主動防御、局部出擊的策略,在投資品種結構方面,建議繼續向具有持續穩定收益的防御性品種傾斜。在局部機會把握方面,建議關注春節前後的季節性需求、出口地域的結構優化以及超跌帶來的受益於政策扶持的相關行業的投資機會。
渤海證券則認為,目前市場震蕩的趨勢未變,流動性短缺仍是壓制市場風格難以轉換的關鍵所在,因此,上漲消耗資金巨大的藍籌板塊可操作性不強,而題材股及中小市值股票雖然整體估值泡沫明顯,但易於資金炒作的特性令其仍將是反彈中的活躍主體。因此,節前投資者需把握兩個中心:其一是以交通運輸、醫藥及商業零售等防御類板塊為中心,特別是受益區域振興規劃的高速公路及受益世博概念的商業零售;其二是以新疆、海南等區域概念和受益『一號文件』的農業板塊等題材股為中心。
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