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因可轉債危機遭遇清盤的內地送餐巨頭福記食品終於迎來『白武士』。天行國際(00993)股東兼執行董事蔡朝暉昨日在香港宣布,聯手中式連鎖快餐集團真功夫創辦人蔡達標及香港上市公司華脈通信有限公司(『華脈』),計劃收購在港上市的福記食品控股有限公司(『福記』)。
蔡朝暉表示,該財團已初步准備了10億港元資金,以支持整個收購,及成功收購後公司的發展所需。蔡達標昨日並未現身發布會現場,據蔡朝暉表示,真功夫在零售方面,送餐服務方面是空白,這是蔡達標此番以個人身份投資福記的原因。
10億高調收購
蔡朝暉昨日在香港宣布,伙拍中式連鎖快餐集團真功夫創辦人蔡達標及香港上市公司華脈通信有限公司(『華脈』)聯手組成『白武士』鐵三角陣營,計劃收購正在清盤中的福記食品控股有限公司(『福記』)。
蔡朝暉表示,該財團已初步准備了10億港元資金,以支持整個收購,及成功收購後公司的發展所需。但其拒絕透露具體出價。
數據顯示,蔡朝暉現為天行國際的第二大股東兼執行董事,持股量約為29%,公司主要從事證券及貿易業務。蔡朝暉此前曾任東方銀座行政總裁,亦曾在東泰證券及新鴻基證券工作。
蔡達標昨日並未現身發布會現場。蔡朝暉向本報表示,真功夫在零售方面,送餐服務方面是空白,這是蔡達標此番以個人身份投資福記的原因。但其表示,自己並不能代表真功夫發言。
蔡朝暉透露,有關並購由花旗集團牽線,僅用了48小時組成收購財團,為了增加收購勝算,故選擇以全盤購入福記的資產作計劃,其中包括上市地位,以擴大各方利益。蔡朝暉重申,若其方案可成功收購福記,不單可令債券持有人減少損失,股票亦不用變廢紙,大部分員工亦可繼續受聘,故相信是雙贏方案。
作為基金愛股,福記食品於2004年在香港上市,但公司去年未能在7月底限期前,公布截至3月底止年度業績,令其兩項可換股債券及一項銀行貸款出現違約,公司因而一直被迫停牌。直至10月,福記終自行申請清盤,清盤人德勤當時表示,估計公司負債高達30億元。
而根據福記2008年底發出的最後一份財務報告顯示,福記負債近22億元,包括兩批分別在去年9月及今年10月到期的可換股債券。
此前消息人士透露,德勤曾接觸本港數個著名的大型餐飲集團,但這些集團均無信心可接管福記整個業務,故德勤曾考慮將福記拆分出售。
『與花旗的組合應該很有勝算。』蔡朝暉坦言,影響此次收購的最大風險仍是價格,福記收購價高於集團所定收購價格,不排除未來引入其他股東。福記最終花落誰家,結果將於2、3個月後出爐。
財團競逐
蔡朝暉財團或許並非福記面前的唯一『白武士』。
據港媒報道,香港資源控股主席黃英豪正在聯手內地火鍋連鎖店譚魚頭的創始人譚長安共組財團,擬收購福記的殼資源,以及該公司下屬的部分內地餐廳。
港媒更引述消息人士報道稱,黃英豪的組財團只是看中福記的上市地位及部分內地餐廳等資產。
由於受金融危機影響,福記食品於去年7月宣布清盤,此前,該公司在內地共經營12家餐廳,其中6家已停止運營。
黃英豪近年鍾情價廉的清盤公司,2008年曾兩度出手,分別成功拯救海域化工及金至尊,令公司免於清盤命運,業務回復正軌。
財團競逐的背後,是中國餐飲市場蘊含的巨大商機。中國烹飪協會2009年度餐飲業發展報告顯示,2009年餐飲業零售額近1.8萬億元。協會預計今年餐飲業營業額將達2萬億元。
天行聯合證券有限公司投資銀行部董事總經理陳志洪昨日向本報分析認為,通過收購進入這一市場是最省力省時的方式:中國大約有100萬家工廠需要送餐服務,而這正是福記所擅長的領域。
除此之外,福記的上市地或是中式餐飲巨頭看中的目標。資料顯示,譚魚頭早在2001年6月首度進軍香港,已表示有意在香港上市,但一直未有實質進展。
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送餐巨頭福記緣何滑入可轉債深淵
遭遇清盤的福記食品是內地最大的送餐供應商之一,由魏東夫婦1999年創立。
與更多人熟知的麗華快餐經營模式不同,福記選擇的是向寫字樓送餐。2002年,魏東進入當時尚未被開發的工業配餐市場,並成為通用汽車等諸多500強企業的工作餐供應商。
擴張迅速
2004年底,在引入法國裡昂證券的風險投資後,福記以3.1港元在香港上市,上市後遇到了股市的大牛市,福記食品的股價一度衝高至29.20港元。
福記食品2007-2008年報顯示,主營業務每年為福記帶來5億港元盈利、6億港元現金流。福記隨即展開業務擴張。近年來,福記不斷購買物業、興建廠房、收購餐廳。與此同時,福記在業務拓展大手筆投入,其中包括2007年和鐵道部合作動車組送餐業務以及為北京奧運會提供送餐服務等業務。
但是,福記在投資項目上的花費已經遠遠超過經營中的現金收入。舉債成了福記資金流的重要來源。
債臺高築
2005年10月14日,福記上市還未滿一年,即通過摩根大通發行6.2億港元的可換股債券。這批可換股債券的換股價是10.25港元,有22%溢價。由於這6億港元可轉債在2010年到期,但福記在一年內已經漲過換股價,債權人換股後,福記的資產負債表上少了6億港元債務。
嘗到甜頭的福記2006年11月再通過瑞銀與美國紐約銀行梅隆公司訂立了10億港元零息可轉債;2007年通過花旗與CapitaTrust Com pany Lim ited訂立了15億元人民幣零息可轉債。其當初簽下的換股價格最低為17.5港元,比當時的股價有24%溢價。但溢價愈高,股價愈難昇至換股價,換股失敗的可能性就愈高。而截至今年7月28日停牌前,福記股價只有7.6港元。
隨著金融海嘯襲來,福記公司營運不佳,其股價從最高時候的29.2港元跌至去年11月底的約2.30港元,市值縮水逾九成。
由於股價持續下跌,瑞銀、花旗經手發行的兩批可轉債換股無望,變成實實在在的債務。福記此前發布的財報顯示,前者在今年10月到期,尚餘4.5億港元要償還;後者的14億港元,明年11月到期。另外福記還有3.5億港元銀行貸款半年內到期。單是這3項短期債務,已達22億港元。相比之下,福記的流動資金只有10.6億港元。
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