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本周市場人心渙散,呈現典型的無熱點、無人氣、無交易量的『三無』行情,即便周五止跌企穩,做多者也心有餘悸,表現勉強。不過筆者以為,短線調整已經到位,繼續殺跌實不可取,後市企穩後機會遠大於風險,持股信心尤其寶貴。
之所以不再看跌,首先是基於實體經濟的快速復蘇,穩定向好。最近公布的經濟數據都明確顯示實體經濟正在快速回昇。只要經濟持續向好,資本市場就沒有大跌的理由。同時,市場擔心刺激性經濟政策可能提前退出,適度寬松的貨幣政策可能微調,但這種調整一定是在確保經濟穩定增長的前提下纔可能實施,絕對不會以犧牲經濟的合理增長為代價,一定是基於全局背景下的局部調整。雖然信貸開始控制,但我們也看到1月份的信貸量仍然很大,流動性依然充沛,因此對於政策的判斷不應偏頗。此外,從目前市場狀況看,股指非常合理,並沒有明顯的泡沫,最新權重股的平均市盈率只有十幾倍,已經出現估值窪地和安全邊際,何況前期也沒有很好漲過,不存在豐厚的獲利買盤,因此權重股下跌缺乏彈性和空間,而權重股的夯實、企穩,實際上也為整個大盤構築了堅實的基礎,所以繼續重挫可能成為空頭陷阱。
另外,從1996年到2009年年度高低點出現的時點分布看,14年中有7年的年度低點出現在1、2月份,佔了總樣本的50%,屬於大概率事件。從今年年初的市場表現看,前低後高的可能性很大,因此投資者更應該保持信心,耐心持股,關注熱點。
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