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達沃斯論壇居然變成老鼠與貓的游戲場,那些銀行家毫不客氣地批評政要們的救市政策,或許因為這觸動了其根本利益。
『如果說銀行規模大是壞事,就得壓縮的話,那將給銀行業以及全球經濟和貿易帶來非常負面的衝擊。』美國親密戰友英國的巴克萊銀行總裁的話最直截了當,這也是回應美國總統奧巴馬『太大而不能倒閉』的言論。
法國總統薩科齊忍不住也這攤渾水,厲聲抨擊金融業的投機過度、監管乏力、獎金文化以及所使用的會計伎倆,他認為一年前正是如此種種將全球經濟推到了懸崖邊緣。
達沃斯論壇鼠咬貓
好不容易纔逮到反攻的機會,在全球經濟刺激計劃可能調整的關鍵時刻,金融家們突然達成了很多共識:阻止奧巴馬式的金融改革。
路透社報道稱,全球企業界領袖周三向西方國家政府發出警告,稱重拳打壓金融業可能傷害脆弱的經濟復蘇。
英國巴克萊總裁羅伯特·戴蒙德就對奧巴馬限制大銀行規模和遏制冒險的提議極為不滿。他說,沒有證據表明,壓縮銀行規模,讓所有銀行都變得更小或業務范圍更窄,是解決問題的途徑。』
渣打銀行執行長冼博德也出言稱,各國獨自出臺監管舉措將大大提高復雜度,可能促使金融企業借機套利。
著名國際基金經理人索羅斯稱,奧巴馬向大銀行征收費用的想法不成熟,而限制銀行業交易活動的提議可能也不會走太遠。
金融資本影響國家決策的事情,我們在《貨幣戰爭》的羅斯柴爾德家族中有所耳聞,自1694年英格蘭銀行成立以來的300年間,幾乎每一場世界重大變故背後,都能看到國際金融資本勢力的身影,但據說這只是『野史』。
薩科齊、奧巴馬反擊
但在嚴寒的達沃斯小鎮,金融家們如此高調、觀點趨同地對政府推行的全球監管體系措施進行抨擊,還是非常罕見的。
法國總統薩科齊對此做出強烈回應,『一些人毀掉工作和財富卻還拿了大錢,這在道義上站不住腳』。他說,只有政府間協調行動方可挽救全球經濟於危難,而且有復蘇的曙光閃現,不應被視為放松監管改革的借口。他對當今全球金融業的薪酬、借貸等體系發起了猛烈『炮轟』。
遠在美國的奧巴馬北京時間28日也發表2010年國情諮文,他說,如果說民主黨和共和黨曾就某件事達成共識的話,那就是我們都不願對銀行實施救助。
『為了實現其它領域的復蘇,我已經提議向大型銀行征稅。我知道這一想法一定不會受到華爾街的歡迎。』奧巴馬早知道金融家們會反對,『但是如果這些企業能夠重新承擔高額的獎金發放,他們也一定能夠承擔適當的費用,回報在其需要救助時向他們伸出援手的納稅人。』
奧巴馬認為,同時處理商業銀行和投資銀行業務的超大型銀行的誕生,引發各種問題,因此主張對以存貸款為主要業務的商業銀行和處理投資業務的投資銀行進行分離。如果實行這一方案,像高盛等現有的大型銀行很有可能被分裂為兩三家銀行。
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇昨天對記者表示,華爾街和奧巴馬的立場不一樣,難以根本調和,各方各讓一步,纔能找到平衡點。一般金融界圈內人士衡量問題的標准是銀行的盈利能力,而政治家主要看華爾街帶來的負的外部效應,就算矯枉過正也要改革。
改革觸及華爾街根本利益
為什麼華爾街及西方金融寡頭突然對奧巴馬『不爽』?市場人士認為,主要是上周,奧巴馬向美國國會提出了一項銀行業改革法案,這項法案和他早些時候提出的法案一起要求對本次危機負有巨大責任,觸及了華爾街的根本利益。而且,美國的大金融機構都不敢直截了當反對奧巴馬,英國的巴克萊、渣打銀行就先打頭陣了。
奧巴馬的法案主要包括三點,首先是最嚴厲的征稅。對在金融危機中接受過政府援助的銀行開征稅收。稅額為除第一級資本之外債務規模的0.15%,持續十年。大約有50家銀行、保險機構等金融機構在征稅范圍之內。
規定所有接受存款保險,能夠從央行獲得緊急援助資金的銀行將不允許擁有或投資於私募基金、對衝基金以及從事自營交易。自營交易是銀行的重要利潤來源,這對銀行來說將是重大打擊。
此外,對市場集中度作出限制。自1994年以來,美國規定單一一家銀行不得擁有10%以上的美國被保險存款。奧巴馬政府想讓這一上限規定也適用於非保險存款和其他資產。
『該方案的提出對大型投行構成衝擊,因為它們業務收入中有較高比例來自於屬下的私募基金、對衝基金及自營交易。』中金公司研究員劉奧琳表示。
投資銀行股指當日下跌了3.2%。尤其是高盛的收入中有76%是來自交易和主要投資業務,為前五大銀行中最高比重,而其收入中自營交易的比重高達10%。高盛當日股價下跌了4.1%。摩根大通自營交易佔比雖相對較少,但可能需要剝離對衝基金,導致股價當日下挫6.6%。怪不得本次達沃斯論壇上,金融家們如此尖銳反擊。
東方證券研究員王明旭認為,改革措施劍指美國金融體系的根本性不公。近些年以來,特別是本次金融危機中政府對於美國大型金融機構的救助更證明了許多金融機構已經『太大而不能倒閉』。這樣的制度安排造成了巨大的不公:由於政府的保證或者是潛在的保證導致了金融機構可以以極低的風險溢價從市場借款而從事高風險的融資和自營業務,賺到的錢變成了華爾街的『紅包』,而賠的錢則由納稅人承擔。
王明旭表示,奧巴馬的三項改革都是針對解決上述這個美國金融體系運作的基本矛盾的。第一項措施旨在對政府不得不救助的金融機構補收保險費用;第二項措施旨在防止銀行利用廉價資金進行高風險投機;第三項費用旨在減少單個金融機構綁架國民經濟的風險。
劉奧琳表示,該方案推出後,歐洲表面上鼓勵支持,但並不意味著積極跟隨,尤其是英國對此持保留意見,並可能從中得益。英國金融管理局主席明確表示反對采納美國的方案,並認為對銀行交易征稅已有助於降低過度風險。
金融體系改革的中國路徑
王明旭總結,對全球金融體系而言,目前正在討論和准備實施的部分新改革措施還包括:巴塞爾委員會研究提高銀行核心資本充足率的要求,由目前的4%上昇到8%-9%或者更高的水平;將更嚴格的定義核心資本;允許銀行發行在危機時可以自動轉換為股權的債券等等。
此外,學術界開始討論在繁榮期提高資本充足率,及在危機時降低資本充足率的要求以部分熨平經濟周期。還有加強對對衝基金、信用評級機構等傳統上不在金融監管范圍內的金融機構的監管等。
王明旭認為,長期看來,中國金融業也將受到影響。一方面,中國政府可能會參照巴塞爾協議的新要求提高資本充足率,這將降低中國銀行業的杠杆水平並對盈利產生影響;另一方面,美國及海外對於投資銀行自營業務、對衝基金業務的限制將影響中國監管當局對於上述業務監管的方式,例如杠杆化的自營業務將較難獲得監管當局的批准。
申銀萬國分析師蔣健蓉認為,美國華爾街投行風險的集中爆發,顯示出投資銀行與商業銀行一樣,同樣需要以資本充足性為核心的金融穩定性監管。
我國證券行業在經過綜合治理後,已逐步建立起一套以淨資本為核心的動態監管體系。我們要求證券公司從事各項業務不僅有最低淨資本的要求,其業務規模也與淨資本指標緊密相關。因此,不僅要堅持對證券公司進行資本充足性監管,還要在證券公司未來各項業務創新中不斷更新監管要求,以充分體現業務風險與資本規模相匹配的原則。
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