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在地產調控政策陸續出臺及貨幣緊縮預期影響下,1月以來強周期性行業遭受到重創,黑色金屬、采掘、有色金屬、房地產和化工五大板塊流通市值大幅縮水5207億元。短期來看,隨著2010年貨幣政策由激進轉為中性,市場估值中樞短期內難以大幅提高,市場機會將表現為結構性而非系統性。在貨幣政策尚不確定和市場資金面不充裕的背景下,目前周期性板塊缺乏明顯的啟動契機。
強周期性板塊齊遭重創
1月以來,強周期性行業均遭遇重創。按總市值加權平均法計算,跌幅居前的黑色金屬、房地產、有色金屬和化工板塊分別下挫16.50%、13.20%、12.72%和12.33%。
個股方面,1月份以來大幅下挫的也多為煤炭、鋼鐵、房地產等強周期性個股,許多個股跌逾20%。具體來看,鞍鋼股份、三鋼閩光、寶鋼股份等鋼鐵股分別下挫26.63%、26.08%、22.46%。山煤國際、國陽新能、潞安環能等煤炭股分別下行29.05%、23.26%、22.40%。中南建設、東華實業、蘇寧環球等地產股的累計跌幅也分別達到24.07%、23.44%、22.24%。
隨著各行業中的個股紛紛下跌,強周期性板塊的流通市值明顯縮水。1月27日采掘、黑色金屬、房地產、有色金屬和化工五大周期性板塊的A股流通市值分別降至5119.33億元、4162.17億元、7198.77億元、4643.52億元和14355.93億元,分別較1月4日縮水951.27億元、637億元、895.28億元、661.04億元和2062.75億元,流通市值合計損失達5207.34億元。
緊縮預期影響波及行業基本面
緊縮預期大幅提前的影響,逐步波及到強周期性行業的基本面。在一系列調控措施下,房地產行業迅速降溫,09年12月份成交量和新開工面積環比大幅下降,部分地區的房價出現松動。同時,受政策影響,房地產上游的鋼鐵行業也受到衝擊,現貨期貨均深陷跌價泥潭。上周Myspic鋼鐵綜合指數顯著下跌,結束了09年10月中旬以來長達三個月的上漲。09年11月底以來不斷攀昇的螺紋鋼期貨結算價,也在存款准備金率上調當日出現跳水,從1月11日的4020元/噸快速下跌至1月25日的3883元/噸。此前對於鋼價一致的看漲預期逆轉,觀望情緒則逐漸蔓延。
此外,美元指數1月中旬以來震蕩上行,對大宗商品價格有所抑制。央行上調存款准備金率所釋放出的緊縮信號,對大宗商品價格也產生了一定的影響,國際國內的銅、鋁、鉛、鋅等基本金屬期貨和現貨價格均出現顯著下跌。在傳統旺季的需求拉動以及惡劣天氣下的運費上漲的支橕下,煤炭價格並未大幅下降,但隨著淡季的到來,不排除動力煤價進入盤整甚至有所回落的可能。
強周期行業短期或難改頹勢
近期地產調控措施出臺,令投資者對上游能源礦產和中游原材料投資品產生疑慮,進而在較大程度上拖累強周期行業持續低迷。隨著通貨膨脹預期昇溫,市場開始擔心央行可能提前加息,這可能對房地產投資增速及鋼鐵煤炭的需求繼續產生較大影響。
另外,國家對鋼鐵等高能耗行業的調控力度不斷加大,可能影響相關周期性行業的需求。就長期而言,2010年消費刺激政策的導向,側重的是從制度和技術創新上培育新的需求增長點,提昇調結構的長期動力,這將使非周期行業受益,而周期性行業的受益則不明顯。
1月份以來跌幅居前個股一覽
證券代碼證券簡稱1月份以來漲跌幅(%)區間成交額(億元)區間換手率(%)所屬申萬一級行業
600546山煤國際-29.05 41.92 78.86采掘
002248華東數控-26.94 21.23 150.77機械設備
000722 *ST金果-26.80 8.43 54.96電子元器件
000898鞍鋼股份-26.63 87.15 35.11黑色金屬
002110三鋼閩光-26.08 13.04 57.98黑色金屬
600223 ST魯置業-24.22 9.64 28.11醫藥生物
000961中南建設-24.07 28.73 67.65房地產
002285世聯地產-23.94 27.30 164.11房地產
300036超圖軟件-23.75 11.04 209.91信息服務
600393東華實業-23.44 15.14 50.30房地產
600348國陽新能-23.26 95.81 22.62采掘
000800一汽轎車-23.14 97.52 30.34交運設備
600231凌鋼股份-22.89 31.83 73.44黑色金屬
000957中通客車-22.69 17.15 79.15交運設備
600704中大股份-22.67 66.59 70.16商業貿易
300021大禹節水-22.65 10.58 197.72農林牧漁
600582天地科技-22.62 24.38 16.81機械設備
600890 *ST中房-22.61 8.72 37.01房地產
600019寶鋼股份-22.46 174.98 11.63黑色金屬
601699潞安環能-22.40 103.64 19.26采掘
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