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去年四季度還嚷嚷著布局以待結構性牛市的基金經理們,在近期的大跌面前改變了想法。
一位基金經理表示,出於對政策進一步收緊的擔懮,上周就開始小幅減倉,近期則進一步加大了減倉力度。據他了解,許多同行也作出了相同的舉動。『1月份的很多政策舉動超出了大家的預期,緊縮政策力度是否會進一步加大成為大家最擔懮的問題。這個問題得不到答案,大家都會選擇謹慎觀望。』該基金經理說。
風向標變了
在驟然而來的大跌之前,許多基金雖然隱約感覺到了風險將至,但市場頻繁熱點轉換帶來的巨大誘惑,還是讓他們在短線操作上樂此不疲。不過,當風險成為現實,這些基金經理們迅速選擇了撤退。
上海某基金公司投資總監表示,去年的反彈主要得力於政策刺激力度大於預期,同樣,今年如果A股出現大規模調整,其根子上的原因也會是政策收緊力度大於預期。他指出,盡管經濟復蘇的格局沒有改變,股市上行依然有基本面的支橕,但過多的個股漲幅其實已經透支了自身的業績,這使得市場自身已經存在一定的調整要求,1月份政策的超預期則導致調整幅度更大。『由於政策具體意圖還很難判斷,我們只能觀望,機會會有,但很難把握。』該投資總監說。
上投摩根指出,股指期貨獲批、存款准備金率提高等政策密集出臺,貨幣發行速度高位回落、信貸規模窗口指導都是市場的敏感話題,市場或在經濟數據與調控政策出臺的博弈中繼續尋找機會。信誠中小盤基金經理閭志剛則表示,市場短期或有反彈要求,但反彈力度不會很大,市場將維持震蕩格局,等待局勢明朗再選擇方向。對於市場關注的3000點關口,閭志剛表示,3000點僅有心理上的一點意義,跌破也不能說明什麼。
後市看業績
對於調整後的投資機會,多位基金經理在接受記者采訪時都表示,市場未來可能呈反復震蕩走勢,趨勢性投資機會很難把握,而深挖個股將成為共同選擇。而自下而上的投資策略中,個股的業績成為投資重要指標。
某專戶投資總監告訴記者,隨著經濟復蘇的進一步明晰,部分行業和一些強勢上市公司的業績有可能出現超預期增長,即便市場出現震蕩甚至是向下調整,這些個股和板塊仍然存在超額收益的機會。『其實你可以看到,在上一輪長達四五年的熊市裡,每年都會湧現出許多強勢股,漲幅也很驚人,這就需要大家去進一步挖掘。如果對公司研究足夠深入的話,就有可能提前看到公司潛在的業績表現。』該總監說。
閭志剛則表示,依然看好一些基本面良好,並且具有估值優勢的企業。從長期來說將投資於消費行業和持續成長的公司,以及新興行業中的領先企業或優勢企業;而周期類公司中,可以選擇投資於那些存在產能約束的行業和公司。針對短期大幅調整的中小盤股,閭志剛認為投資中小盤問題不大,因為中國的經濟增長還在持續,結構轉型的過程也會逐漸開始,這會為中小企業提供成長型的機遇。
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