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雖然近期A股市場在震蕩中接連下挫,但IPO發行節奏並未放慢,僅本周就將有6只新股網上發行。統計顯示,1月份新股發行數量將達35只,這一數字已接近2002年-2009年元月新股發行數的總和。
一月IPO募資約424億元
進入2010年以來,新股頻繁發行,從月初至27日共計有35只新股發行。其中,中小板新股23只、創業板新股8只、主板新股4只。35只新股首發數量27.30億股,預計募集資金約424.71億元。
從歷年新股發行來看,2010年1月新股發行數量、發行股份總數量和募集資金規模,均創下歷年元月的新高。自02年至09年,8年間元月合計發行新股36只(注:09年1月新股停發),但2010年1月的新股發行數已接近前8年的總和。
08年1月曾發行新股16只,募集資金311.66億元,不過那時上證指數仍在4500點上方,牛市餘威尚在。如今上證指數已跌至3000點附近,二級市場已然寒風刺骨,一級市場卻依舊熱火朝天,二者之間形成反差十分明顯。
高價發行愈演愈烈
自09年IPO重啟以來,發行市盈率呈現出不斷攀昇的態勢。去年6月新股平均發行市盈率為32.89倍,而去年12月份平均發行市盈率陡增至65.45倍。到2010年1月,新股高價發行已愈演愈烈,35只新股平均發行市盈率高達66.87倍,創下新股發行以來的單月歷史最高。
從個股來看,創業板依然是1月份高價發行的典型,8只新股平均發行市盈率高達88.62倍。在二級市場低迷的情況下,高價發行與成長性透支的矛盾正日益尖銳。星輝車模1月26日盤中最低價為44.21元,距離發行價43.98元已近在咫尺。創業板23只新股平均發行市盈率63.16倍。而08年全年發行的中小板平均發行市盈率只有26倍。即便是主板市場,高價發行也屢見不鮮,正泰電器發行市盈率61.49倍,二重重裝、皖新傳媒也超過40倍。
上市企業無疑是最樂於看到高價發行,高比例的超募現象能讓它們圈到更多的錢。統計顯示,1月35只新股發行前預計募資213億元,而實際募集資金424.71億元,超募比例達99.39%。其中,世紀鼎利預計募資2.13億元,實際募資為12.32億元,超募比例高達479%。
新股首日表現漸次低迷
隨著新股發行估值越來越高,二級市場投資者紛紛用腳投票。1月上市的新股頻遭冷遇,主板、中小板和創業板新股首日表現均較前期要低迷許多。
1月7日上市的中國化學,首日漲幅只有5.89%,隨著股價不斷走低,1月26日該股收盤價只有5.09元,大大低於發行價5.43元,破發比例6.26%。此外,1月26日上市的中小板股票海寧皮城和巨力索具首日漲幅分別只有9.8%和8.25%,首日暴漲的局面已然不再。創業板也同樣如此,第四批8只新股的首日平均漲幅降至22%,數只新股目前已瀕臨破發。
相對於目前低迷的市道,新股頻發、高價發行依然我行我素,顯得格外刺眼,市場風險也不斷累積。由於高價發行已造成一級市場和二級市場的脫節,發行過程中產生的估值泡沫不得不轉移到二級市場進行消化,這彰顯了新股發行的制度缺陷,並使新股定價體制的完善和規范變得日益緊迫。
1993年以來歷年1月份新股發行情況
2009年6月以來單月新股平均發行市盈率變化
1月部分新股發行情況
證券代碼證券簡稱發行價格(元)預計募資(億元)實際募資(億元)發行市盈率(倍)網上發行日期
601179中國西電7.90 77.21 103.25 34.17 2010-1-19
002336人人樂26.98 15.22 26.98 49.05 2010-1-4
601268二重重裝8.50 20.87 25.50 40.48 2010-1-22
601877正泰電器23.98 14.03 25.18 61.49 2010-1-11
002353傑瑞股份59.50 3.10 17.26 81.78 2010-1-25
002344海寧皮城20.00 4.61 14.00 69.33 2010-1-13
601801皖新傳媒11.80 7.12 12.98 42.56 2010-1-5
002351漫步者33.50 4.24 12.40 76.14 2010-1-25
300050世紀鼎利88.00 2.13 12.32 123.94 2010-1-7
002342巨力索具24.00 6.10 12.00 55.81 2010-1-13
300048合康變頻34.16 3.32 10.25 106.95 2010-1-7
002345潮宏基33.00 3.10 9.90 79.17 2010-1-18
002337賽象科技31.00 6.27 9.30 51.67 2010-1-5
002348高樂股份21.98 2.34 8.35 70.90 2010-1-20
300047天源迪科30.00 2.60 8.10 78.95 2010-1-7
002343禾欣股份31.00 2.51 7.75 70.45 2010-1-13
002334英威騰48.00 1.60 7.68 78.69 2010-1-4
002355興民鋼圈14.50 2.60 7.63 58.00 2010-1-27
002340格林美32.00 2.73 7.47 78.05 2010-1-11
002356浩寧達36.50 3.05 7.30 63.81 2010-1-27
002346柘中建設19.90 3.06 6.97 58.19 2010-1-18
002350北京科銳24.00 1.89 6.48 45.28 2010-1-20
002352鼎泰新材32.00 1.42 6.24 65.88 2010-1-25
300046臺基股份41.30 2.65 6.20 66.61 2010-1-7
002347泰爾重工22.50 2.03 5.85 44.12 2010-1-18
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