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周二深滬A股市場再顯震蕩收跌局面,上海綜指最低3001點,尾盤在抄低盤的介入下,收報3019點。連續的重挫,使得市場恐慌氣氛增加,但從另一角度來看,指數有效擊破箱體中軸3050點,且市場破位半年線,都存在技術性反抽機會,預計短線將出現1——3天的反彈。
從三駕馬車看,2010年我國經濟回昇趨勢有望延續。隨著世界經濟逐步復蘇、國際市場進一步恢復,出口將明顯改善,這一點在去年12月份出口急劇回昇中可以略見端倪。今年政府將加大刺激消費的力度,加上就業形勢好轉、資產價格上昇帶來的收入效應和財富效應,今年消費有望保持平穩較快增長。從投資來看,去年新開工項目投資大幅增長具有慣性作用,今年投資仍然會保持比較高的增速。新開工項目計劃投資額與固定資產投資累計增長的數據顯示,去年新開工項目增長速度在80%以上,這些項目繼續運行可以保證未來對投資有較大拉動作用。
隨著今年出口恢復、貿易順差上昇、人民幣昇值預期增強以及國際資本流入增加,外匯佔款將不斷攀昇,其中似可見到一些『熱錢』的蹤影。去年四季度外匯佔款明顯增加即是一項明證,同時12月份進出口額大幅攀昇,其中似可見到一些『熱錢』的身影。這將導致即使在國內信貸增速下降的環境下,今年的總體流動性依然會較為寬松。
我國宏觀經濟繼續穩步恢復,政府將重視調整經濟結構、轉變經濟發展方式。在政策面上,政府將采取"相機抉擇"的方式逐步退出刺激政策,盡管央行早於市場預期上調准備金率,但未來為保持經濟的平穩過渡和發展,將不會出現較為劇烈的措施。在企業基本面上,企業的盈利情況好轉,可以消化部分來自估值的壓力。因此把估值的安全性作為選擇投資標的的重要考慮因素,回避未來業績增長無法支橕股價的高估值品種。
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