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中國外匯儲備原本就是世界最大的,2009年又增加了23%,這會對2010年的市場帶來怎樣的影響?近期,不少國際金融大腕紛紛表示對2010年中國市場的看好。究竟這場『熱錢賭局』剛剛拉開序幕,還是各『莊家』准備悄然出局
外資看好中國
日前,央行公布的最新數據顯示,2009年全年我國新增外匯儲備4531億美元,同比多增353億美元,外匯儲備餘額近2.4萬億美元,同比增長23.28%。此外,繼去年11月份外匯佔款單月新增2543億元後,12月份單月新增外匯佔款達2910億元,創2009年內第二高紀錄,僅次於9月份最高的4068億元。
在這些數據中,究竟隱藏了多少外資『熱錢』,國內專家大多表示難以預測。但可以肯定的是,這些熱錢繞過中國相對嚴格的資本監管,最有可能的便是前往資本收益較高的A股市場。
然而,在2009年嘗到甜頭的國際資本,不會輕易放棄2010年的機會。據了解,包括高盛和摩根大通在內的多家國際投行均表示,由於歐美發達經濟體仍然疲弱,預計2010年國際資金會繼續流入新興經濟體。而亞洲,尤其是中國市場是他們最看好的市場。
第一創業分析師鄭振源表示,『這些熱錢不僅在賭人民幣昇值,也在賭中國經濟繼續強勁復蘇。』目前,已有分析人士預測,隨著外貿形勢好轉以及我國綜合國力的提昇,未來熱錢湧入速度仍有進一步提速可能,而同時,今年3、4月人民幣或將重啟昇值之旅,這可能會給A股市場帶來一定的資金面樂觀預期支橕。
加息可能提前
盡管熱錢流入短期會給A股資金面增光添彩,但同樣會引發更強烈的資金調控預期。
鄭振源指出,由於熱錢的持續流入降低了央票利率的提昇空間,央行提昇意願不強,因而要想保持當前公開市場1000億左右的淨回籠力度,央行仍需繼續依靠1至3個月的短期限回籠工具。『春節後到期資金量將大幅增加,此時存在再次上調存款准備金率的可能。畢竟存款准備金率回收流動性的效果較好,且仍具有一定的提昇空間。』
但如果發生再度提高存款准備金率也無法抑制熱錢泛濫的情況,機構人士預計,原本預計下半年纔會到來的加息,便可以提前到來。
日前,瑞銀集團則發表報告表示,隨著出口復蘇和人民幣昇值預期上昇,外匯流入可能會在2010年變得更加強勁。預計今年的外匯資產至少淨增4000億美元,因而央行也將會動用更多的存款准備金率上調及其他對衝措施。
『目前,存款准備金率還有150個基點的上調空間。考慮到3、4月份人民幣可能啟動昇值,為了抑制熱錢豪賭人民幣昇值,加息可能會提前到年中啟動。對於2010年全年而言,央行的加息空間有54個基點。』中金公司分析師如此指出。
市場依舊謹慎
與境外機構的笑臉不同的是,對於目前A股走勢,國內機構卻一直難展愁眉。幾乎各大機構都認為,管理層再次出臺調控信貸措施只是時間問題。
上海一家私募基金人士告訴記者,『熱錢可以湧進來,它勢必也需要在一個時間內撤離。由於市場對於今年貨幣調控的預期反應強烈,如果A股沒有明顯的機會,外資熱錢的耐心也不會那麼好。』
聯合證券昨日發布報告指出,目前更為重要的是通脹預期壓力並未得到緩減,反而有所增強。除了天氣、工業增加值、重工業的訂單等因素的影響,正在迅速轉正的『產出缺口』,以及出口增速超預期的增長也將使得通脹壓力有增無減。因此,市場調整壓力仍然存在。
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