|
||||
在正式上調存款准備金率一天後,央行又出手了。
昨日,央行發行240億元1年期央票,再次調昇央票利率8.3個基點至1.9264%,超出市場預計的4-6個基點,創14個月以來的高位。
這是央行今年以來第二次上調1年期央票利率。1月12日,該利率打破了20周持平於1.7605%的『冰封期』,上昇8個基點至1.8434%。雖然央行並不承認上調准備金率是貨幣政策收緊的信號,但此番再次上調1年期央票利率,卻讓市場明顯感覺到了加息的臨近。
早前,央行在上周四意外地將3月期央票利率維持不變,一度舒緩了市場對於政策收緊的懮慮,並帶動當天股市大幅收高。而對於此次超預期上調1年期央票利率,昨日大盤以微漲10個點的『雞肋』行情給予回應。
『為加大資金回籠量,央行將央票利率一提再提。』中金公司固定收益部研究員陳健恆表示。
上調後,1年期央票利率一二級市場倒掛的情況有所緩解,但仍有15個基點左右的差距。雖然央票發行量較上周增加了40億元,但由於暫停了28天正回購協議,因此央行昨日只回籠了240億元資金。
而據Wind資訊統計顯示,本周市場到期資金總計達到2500億元,高於上周的2080億元,央行回籠壓力較大。
為加大回籠力度,陳健恆預計,1年期央票的收益率將會繼續走昇到2.1%-2.2%。
多數接受采訪的專家都認為,央行頻繁上調央票利率,預示著加息的時點正在迫近。
回顧2007年,昇息前一周,央行主動將3年、3個月和1年期央票的中標利率分別提高5個基點、4個基點和4個基點,隨後年內第一次加息接踵而至。
對此,海通證券(香港)投資諮詢副總裁郭家耀表示,1年期央票收益率持續調昇,若達到2%,即意味預期加息由今年下半年提前至一季度末。
與2007年更相似的背景是,『通脹』逐漸由預期轉變為現實,也迫使加息提前。
野村證券研究報告顯示,CPI將在一季度出現一個V形反彈,為避免實際利率為負,央行將會在2月份或者3月份加息。
報告稱,商務部即時數據顯示,食用農產品價格在去年12月份環比上漲3.5%,而食品類別在CPI籃子中佔約30%的權重,因此報告預期去年12月份CPI將從11月份的同比增長0.6%躍昇至2.0%。而考慮到去年基數較低、今冬氣候嚴寒及春節即將到來等因素,野村證券預期未來2-3個月裡CPI將加速上揚,有可能在2月份或3月份達到3.0%。
目前,人民幣1年期存款利率是2.25%。這意味著,我國的實際利率將最早在2月份變為負值。
『央行宏觀調控的目標之一就是避免實際利率為負。如CPI在二季度超過2.25%的1年期存款利率,央行將從二季度啟動加息周期。』德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿指出。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||