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下周趨勢看平
中線趨勢看平
下周區間3150-3300點
下周熱點科技股,高配送股
下周焦點經濟數據,政策變化
股指期貨推出沒有帶給市場更多驚喜,政策變化卻引發了指數劇烈波動。目前來看,外貿超預期復蘇既是經濟上行的有力依據,也增添了政策拐點提前到來的不確定性,在先行指標面臨見頂趨勢,盈利超預期增長力度有限的情況下,市場可能繼續弱勢震蕩格局,投資機會仍會圍繞適應經濟結構轉型與政策扶持的主題化投資展開。
我國12月出口同比實現兩位數增長,絕對值達到08年9月以來新高。在獨特的加工貿易模式下,外需走好在很大程度上緩解了管理層對於經濟增長問題的擔懮,而貨幣信貸超常規增長後的通脹預期和資本泡沫,則獲得更高關注度。依靠投資和信貸擴張刺激經濟的應急式發展道路,基本走到盡頭。明顯出乎投資機構預期的上調准備金率措施,意味著刺激政策拐點提前到來,『極度寬松』貨幣環境已不可預期。如果不考慮熱錢因素,流動性對股票市場的額外推動力正在減弱。
由於刺激力度下降,2010年上半年很可能出現貨幣信貸等先行指標陸續見頂的局面,市場上漲將更多倚重業績復蘇的推動。不過『國十一條』頒布後,目前進入地方政府細化完善落實階段,房地產市場走勢朦朧,使得相關上下游行業出現了新的不確定性。已經反映2010年約23%盈利增長的大盤,也很難獲得額外動力。更重要的是,股指期貨推出後的套利機制,將使得權重藍籌股喪失A股投資者偏好的投機性波動。因此,市場可能進入一段震蕩休整時期。
不過,繼續刺激經濟的方向不會改變,只不過著力點將更多作用於轉變發展方式和經濟結構調整。從這個意義上講,與宏觀走勢關聯度低、適應經濟結構轉型的品牌消費、科技創新、區域發展等中小盤股,是資金面對特殊市場環境下的必然選擇,也有可能繼續成為未來市場運行中的重要特征。
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