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本周最後一個交易日A股微漲,滬綜指收漲0.27%,深綜指漲0.62%報1226.72點。成交則連續第三天下降,表明市場已漸漸消化了存款准備金率上調消息,籌碼安定性有所增強。期貨市場絕大多數品種於周五(1月15日)下跌,這值得關注。從外匯市場看,近期國際市場投資者傾向於認為中國正在緊縮,而非部分專家所說的『微調』。
地產股這幾天表現出抗跌性,時時有異動,周五更顯著走強。從表面上看,地產股上漲或許和臥龍地產公布的年報極佳有關,但實際上或許和人民幣昇值預期提昇有關。進入新年來,海外無本金交割的人民幣一年期遠匯不斷上昇,從去年12月31日的6.6650元對1美元,昇為6.6035元,累計昇615基點。
周五上午商務部公布去年12月我國外商直接投資(FDI)同比大增102%,11月該數據僅為同比增32%,全年該數據為同比減2.6%。或許有人將之理解成中國經濟復蘇,吸引力增強,所以FDI急昇。這種說法有一定道理,只是不全面,因筆者認為增速劇昇或因為FDI裡水分增加,即不排除最近許多賭人民幣昇值的熱錢混了進來。如果不出意外,1月份該數據還可能更『猛』。
另據彭博社報道,管理資產達250億美元的索羅斯基金管理公司計劃在香港成立研究部門,並且在北京設立代表處。有分析師指出,索羅斯的目標並非香港,而是內地市場,伺機炒作人民幣昇值。
總之,近期確有不少跡象暗示人民幣昇值。即使是調高存款准備金率,也可能與昇值預期有一定關聯,這是因為調高存款准備金率,客觀上可對衝外匯佔款增加,客觀上可抽回額外投資的貨幣。當然,人們也盡可從其他方面解釋,比如說是為了懲罰商業銀行新年第一周的猛烈放貸。周五盤後,央行在其網站公布,截至去年12月底,我國外匯儲備達2.399萬億美元。
筆者認為,如果人民幣在未來確實進入昇值階段,那麼投資者理應調高預期並適當參與『昇值受益型股』的炒作。當人民幣處於昇值狀態時,我國宏觀調控將無法出牌,流動性將無法回收,屆時調高准備金率和加息均無法回收流動性,只會進一步加劇昇值預期。
周五盤後,股指期貨投資者適當性制度操作指引 (試行)(征求意見稿)發布。筆者看了看,認為其50萬元門檻基本為虛,借錢開完戶後還錢即可,如借不到錢說不定會有相關公司應運而生,更何況期貨公司也有強大動機『提供方便』。另有開戶者需參加考試規定,這較前一條更虛,答案料不難『打聽』。
還有,其要求沒炒過期貨者須參加過期指仿真交易10天,提供10天中至少20筆成交單據。顯然此事極易,比前兩條更易,只要去做就一定能行。滑稽的是,其要求真正炒過期貨者提供長達3年的交易紀錄,而不是10天或20筆。筆者認為,仿真交易即使參加了300年,也未必及得上去真正炒期貨10天,這怎會顛倒了過來?也不知設計者是怎麼想的。
期貨確有極大風險,但這還不是最大的。最大風險是出老千,不透明,偷看別人底牌,規則變來變去。筆者認為,在枝節問題上較真,在關鍵問題上卻裝糊涂,還自以為這種裝模作樣很隱蔽,豈非可悲復加可笑?
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