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券商概念、滬深300概念、期貨概念。
金牛期貨:在完成對深圳金牛期貨經紀有限公司的全資收購後,將其更名為中證期貨經紀有限公司,證監會已核准中證期貨的金融期貨經紀業務資格、金融期貨全面結算業務資格、中國金融期交所全面結算會員資格;2008年5月對中證期貨經紀有限公司追加投資5000萬元,將中證期貨經紀有限公司的注冊資本由1億元人民幣增加至1.5億元截止2008年12月31日,中證期貨總資產48432.39萬元,淨利潤435.38萬元。
融資融券+股指期貨:2010年1月,國務院原則同意開展證券公司融資融券業務試點和推出股指期貨品種。據悉,首批試點券商將從參與全網測試的11家券商中產生,包括中信、光大、海通、招商等。初步預測,如果融資融券交易額佔到市場成交額的15%左右,則融資融券金額將達到5000-8000億元左右,這將為中國證券業貢獻500-700億元左右的收入,長遠來看,融資融券業務可以提昇券商收入30%左右;而股指期貨推出初期,預計期貨經紀業務收入(含IB業務和期貨子公司的收入)對券商淨利潤的增厚幅度為3%-4%;從長期來看,增厚幅度有望達到8%-15%。
2009年三季度機構持倉情況:股東人數較上期增加明顯,籌碼仍相對集中,中國人壽持有其3.66億股(上期持有3.76億股),中國人壽集團持有2.8億股(上期持有3.23億股)。截止09年三季度末,共有62家基金合計持有公司4.88億股(二季度末102家基金持7.74億股)。
宏源證券點評:作為上市公司並且股權結構較為分散,我們認為非公允的重大資產出售方案較難通過。同時,根據此前的公告,中信證券已計劃通過劃分營業區域的方式解決控股的中信金通和中信萬通的同業競爭問題。綜合前面分析,我們預測公司2009年、2010年EPS分別為1.25元和1.74元,對應2009年和2011年PE分別為24倍和17倍,存在明顯折價,我們認為隨著股權出售方案的明朗,其折價將逐漸消失,目前公司存在套利機會,給予買入評級。
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