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新年伊始,融資融券與股指期貨業務雙雙獲得國務院批准,為A股市場新年行情注入新活力。股指期貨推出將標志著金融期貨時代正式來臨,相關受益公司由於期貨業務的開展,其未來業績有望增厚一成。一批期貨業務利潤貢獻佔比高且估值較低的股票,在二級市場逐漸得到資金的追捧。
整體來看,股指期貨推出受益的股票有三類:一是股指期貨標的股滬深300成分股,主要包括中國石油、中國石化、中國神華、招商銀行、中國鐵建等;二是已收購期貨公司並獲得IB(介紹經紀商)資格的創新類券商股,包括中信證券、海通證券、國金證券等;三是參股期貨的概念股,既包括本身是純期貨類的上市公司(中國中期),也包括控股期貨的上市公司、參股期貨的上市公司。
中國中期擁有遼寧中期期貨經紀有限公司90%股權,合並國內規模最大的國際期貨後,成為第一家上市的期貨公司;中輝期貨綜合其實力最有可能效仿中國中期成為第二家上市的期貨公司,近期市場上也一直傳聞中捷股份將繼續對中輝期貨增資,同時還將收購另外2家期貨公司。
據《證券日報》市場研究中心最新統計,目前滬深兩市控股或參股期貨公司合計有33家(包括中國中期),其中有21家公司控股,12家公司參股。高新發展、中大股份、弘業股份為股指期貨概念三大龍頭,另有新黃浦、現代投資、大連控股、廈門國貿等10餘家控股期貨的公司。其中,中大股份出資設立浙江中大期貨,持有85.71%的股權;新黃浦持有華聞期貨公司100%的股權,還分別以1.2億元增資邁科期貨40%股權和以3234萬元增資瑞奇期貨43.75%的股權;現代投資、大連控股、廈門國貿分別控股湖南大有期貨、建業期貨、廈門國貿期貨。
關於股指期貨推出對相關上市公司業績的影響,眾券商已在分析報告中作出預測。華泰證券稱,未來股指期貨的推出有望為期貨業帶來1.71億元至4.57億元的利潤增加值,較2008年全行業利潤增長18%至50%。而國泰君安預計,根據全年股指期貨交易額/股票現貨交易額和股指期貨手續費率兩個變量估算,對應期貨公司年新增手續費總收入47.88億元;再根據各參股期貨公司所佔份額,推出股指期貨將使得中國中期、高新發展、中大股份、弘業股份等每股價值增加83.2%、33.2%、13.9%、11.3%。『當然,我們以當前股價來計算其已經部分反映了價值增加的因素,因此二級市場上股價的合理漲幅會低於此計算結果,但無論如何這四只股票應成為股指期貨概念龍頭股,其他參股期貨概念股,價值增加在10%以內。』國泰君安在分析中表示。
值得注意的是,包括中國中期在內的33家參股期貨的公司業績參差不齊,既有高盈利公司也有巨額虧損公司。從業績排行榜看,去年前三季度每股收益超過0.5元的參股期貨公司有8家,介於0.2元至0.5元的也有8家,低於0.2元但盈利的公司有10家,另有7家公司虧損。控股大有期貨的現代投資業績最牛,去年三季度每股收益達1.27元,預計2009年每股收益將達到1.6562元;而控股建業期貨的大連控股業績最差,去年三季度每股虧損0.116元,並預告2009年全年業績仍虧損(或許北京新紀元入主能為其帶來轉機)。
參股期貨公司經營業績的不整齊,為投資帶來一定難度。有分析人士指出,投資期貨概念股主要看四點:一是期貨業務利潤貢獻佔比高,二是每股期貨股權含量高,三是業績增長預期明朗,四是目前估值相對較小。由此分析可以得出,現代投資、廈門國貿、中信證券將是參股期貨公司中佼佼者。
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