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去年受金融海嘯影響,經濟衰退,原材料價格大跌,紙業股集體低迷,業內龍頭玖龍紙業(2689)的股價也受此連累。不過,隨著各國的經濟刺激政策將經濟重新拉回了復蘇的軌道,原材料企業的毛利已見回昇,玖龍紙業更是走出了一幅上昇的K線圖。
玖龍紙業(2689)受惠外圍復蘇和內需增加的雙重利好,贏利穩定增長。中央以家電下鄉及以舊換新補貼政策推動內需,家電產品包裝需求上昇,加上服裝、鞋帽、食品等銷售增加,刺激了包裝用紙的需求回昇。玖龍紙業(2689)09年內產品售價大幅提高,加上集團旗下包裝紙業務具有市場領導地位,極具議價能力且可輕易把成本轉嫁,贏利穩定增長可期。
經濟不景氣和行業的整合,引發了造紙行業洗牌,不少小型同業已被淘汰,玖龍紙業市場份額應可提昇。集團也在不斷擴大產能,目前在國內共建成投產23臺造紙生產線,主要生產牛卡紙、高強瓦楞芯紙和涂布白板紙。玖龍紙業董事長張茵早前表示,重慶及天津基地已經開始運作,預期今年計劃產能會超過1000萬噸。
玖紙以生產包裝紙為主,截至09年6月底,全年純利16.6億元人民幣,營業額134.3億元人民幣。若分開上下半年計,毛利率於09年下半年度已有明顯好轉,由上半年的只有12.6%急昇10.3個百分點至22.9%.
業內人士分析認為,玖龍紙業有穩定的上昇動力和空間。本月6日,玖龍紙業(2689)股票收盤報13.64元,券商觀點:目標價16.5元。
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