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周末的消息面卻出現了重磅炸彈——根據證監會相關部門負責人表示:國務院已原則上同意開設融資融券業務試點和推出股指期貨。過去的幾年間,我們在多次評論股指期貨推出傳聞的時候都分析過,如果缺乏融資融券配合,市場沒有形成必要的做空機制,股指期貨就只是一條腿走路。而上周二我們對於再次出現的股指期貨傳聞也分析過,『市場一直沒有確定性的報道,但是管理層也沒有澄清,昨天有國外媒體報道,權威人士說,中國的股指期貨將在兩會後啟動。從以往經驗來看,國外媒體的類似報道准確性較高,這無疑提昇傳聞的可信度。』消息證實了我們的分析。
在以往分析股指期貨的影響時,我們曾結合國外經驗判斷盡管在股指期貨推出前,由於市場對股指權重股需求增大進行拉抬,導致短期股指上漲,但股指期貨正式推出後的回落表明市場原有運行趨勢並不會受股指期貨影響,只是熱點切換波動加大而已。從市場表現來看,新年的第一周,新股密集發行造成的資金面緊張以及基金調倉造成的壓力導致兩市大盤反復震蕩走低,但是管理層並未因此放慢新股發行的節奏,按計劃本周仍有7只新股發行,市場資金面仍然緊張。所以盡管在股指期貨、融資融券兩大預期推動下,券商板塊和大盤藍籌大漲使得兩市兩市股指跳空大幅高開,但缺乏後續承接盤,導致股指震蕩回落,深成指早盤就翻綠,隨後一直在上周收盤點位下方運行,上證綜指站上3300點也成為曇花一現,雖然並未翻綠,但收盤在5日、10日和30日均線下方,巨量陰線凸顯技術面的壓力。
從市場熱點來看,早盤大幅高開的權重股全線回落,滬深300權重股中,高開5%的工商銀行收盤上漲不到2%,高開4%的中國石化收盤翻綠,海通證券、交通銀行、中國太保開盤到收盤的價差超過8%,券商板塊作為最大的受益者,早盤大部分個股以接近漲停開盤但最終只有招商證券和中信證券漲幅超過2%。受廣發證券借殼有突破的刺激,持有廣發證券股權的上市公司吉林敖東、遼寧成大、中山公用、閩福發A、華茂股份漲停,而受益區域扶持政策的西藏板塊全線大漲,前期反彈領漲的電子信息板塊繼續活躍。
上周我曾分析過,大盤短期整理格局依然難以改觀,或許還需要1——2個交易日進行整固,而大盤今天的走勢再度表明市場上行壓力依然很大,似乎融資融券和股指期貨的作用並沒有市場預期中的大。但實際上,從上周五的走勢來看,這次管理層的消息並未泄漏,場內資金和場外觀望資金對這次行情異動沒有足夠的准備,只好延續近期波段操作的思路,逢高減倉,因為融資融券和股指期貨帶來的做空機制,主力資金博弈極為激烈,大盤的波動加大將成為常態。因此今天的高開低走只是股指期貨的一場預演,我們依然認為春節之前大盤將保持震蕩攀昇的趨勢,只不過短期大盤還需要時間消化今天長陰線的壓力。
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