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股指期貨、融資融券試點獲國務院同意的消息,無疑對股市構成實質性利好。在經歷了多年摸索之後,A股市場基本實現了與國際接軌,投資者也將面臨新機遇。
就短期市場而言,大盤下跌空間有限,在經歷了將近半年左右的盤整之後,市場有望在一季度展開新高之旅。
首先,股指期貨、融資融券的推出將促使市場風格切換,藍籌股是上半年行情的主流熱點。
證監會相關部門負責人8日表示,國務院已原則上同意推出股指期貨,證監會將統籌股指期貨上市前的各項工作,這一過程預計需要3個月時間;同時,國務院已原則上同意開設融資融券業務試點。
投資者期盼已久的股指期貨與融資融券終於獲批,對市場的影響深遠。我們認為,融資融券對市場的影響遠高於股指期貨,融資融券一旦推出,將會明顯提昇市場活躍度,對於融資融券標的證券的藍籌股而言,融資融券將會增加藍籌股交易量在全市場的佔比,推出初始階段很有可能導致藍籌股供不應求,推動股價上漲,進而帶動大盤指數快速上行。股指期貨作為風險管理工具,推出的前期也會對滬深300指數成分股產生重大影響,推動相關成分股的上漲。
總體上看,股指期貨與融資融券的推出將會提昇藍籌股在市場中的地位,增加藍籌股的交易價值,從而帶動整個大盤的上漲。
其次,政策調控仍屬微調層面,上半年政策轉向可能性不大。
從信貸數據分析,央行7日在公開市場招標發行了600億3個月期央行票據,最終參考收益率回昇至1.3684%,同時進行的300億元正回購中標利率1.36%,兩者共計回籠資金750億元。本周公開市場到期資金400億,央行實現淨回籠資金1370億元。
原本投資者預期一季度信貸規模有望保持在高位,但是央行的公開市場操作無疑給出了一個信號,即央行有意要控制信貸規模,這對投資者信心造成一定打擊,銀行、地產等信貸敏感行業領跌市場。不過我們認為,央行公開市場操作回籠資金仍然屬於微調層面,市場資金層面絕對額仍處於近年來高位,流動性相對充裕,上半年上調存款准備金率甚至加息的可能性不大。
2010年A股市場將迎來全流通時代,如果股指期貨、融資融券能夠順利推出,中國股市將從制度層面基本實現與國際接軌。
在操作策略上,由於距離股指期貨、融資融券正式推出還有一段時間,春節前股指期貨、融資融券兩項金融創新的影響仍然主要體現在預期層面,大盤藍籌股與小盤題材股的市場主導權之爭仍將延續。
但是,從全年布局的角度看,藍籌股仍然是穩健投資者的首選,銀行、鋼鐵、煤炭等權重股在年報公布期間有較大的投資機會,成為2010年投資主線。投資輔線則仍然以世博會、區域振興、節能減排為主,上海、海南、新疆、海西等板塊都會有階段表現,而3G、LED、無線增值等科技股也會出現交易機會。
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