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傳統藍籌品種連續下跌,反映主流機構對於2010年政策變動與經濟走勢的不確定預期。周五市場止跌,反映做空能量有所衰弱。融資融券、股指期貨方面的消息,將進一步對權重藍籌股形成刺激作用,大盤有望再現衝高走勢。不過,我們認為金融創新對權重藍籌股的承托空間有限,衝高後市場有望重回震蕩格局,反映經濟轉型要求的創新類品種將繼續活躍。
貨幣政策收緊與地產調控傳聞,對本周市場造成較大影響,基金重倉品種出現資金流出跡象。行情弱勢走勢的背後,其實反映機構對於未來政策調控和經濟預期的不確定性。09年依靠政府投資帶動的經濟復蘇,並沒有改變我國經濟的結構性問題,相反大規模貨幣增發還為將來產能釋放前景帶來一絲隱懮。面對並不穩固的增長態勢,刺激政策退出對管理層形成考驗:退出過早,經濟復蘇存懮;退出過晚,產能過剩可能與通脹交匯出現。
不過,穩定的業績與估值優勢,將對藍籌品種形成支橕,相對香港大幅折價的保險銀行股沒有大幅下挫空間,周五市場做空能量已有衰弱跡象。隨著融資融券和股指期貨消息的明確,將有力提昇權重藍籌品種的配置價值,其有望帶動指數重返短期均線系統之上。不過,也不應對這種刺激作用抱過高期望。下周初『一行三會』全部結束後的政策取向變化,將決定短期市場走向。此外,隨著權重股企穩反彈,可能會繼續為科技創新、新能源、區域經濟類個股提供活躍的空間。
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